证监会力推上市公司成为国际级企业

　　将继续支持有条件的优势上市公司实现整体上市

　　刘海凌

　　本报讯 “上市公司已成为推动国民经济发展的重要力量。”中国证监会纪委书记李小雪表示，“今后，证监会将继续支持有条件的优势上市公司实现整体上市，支持优质资产和资源向上市公司集中，为我国上市公司成长为国际级大公司创造有利条件。”日前，李小雪在由财政部会计司和北京国家会计学院主办的“首届企业会计高层论坛”上发表了上述言论。

　　截至今年9月底，沪深股市上市公司已达1517家，市值约达25万亿元，占GDP的120.39%，上市公司资产规模增速近年来平均为30%。

　　随着工商银行、中国神华、中国石油等一批大市值公司上市，中国船舶、中国铝业、宝钢集团等大型公司重组并购并整体上市，我国上市公司整体结构显著改变。截至11月初，市值过千亿的上市公司有近40家，其中，过万亿元的有8家。李小雪说，这一方面说明，我国上市公司融资能力不断提高；另一方面，大量公司通过并购重组等资本运作方式融入资本市场，资本市场在经济生活中的影响力进一步增大。

　　为提高上市公司质量和改善上市公司结构，近年来证监会致力于推动大型优质企业(包括已在境外上市的H股公司)在境内证券市场发行上市。中国银行、工商银行、大秦铁路、中国人寿、中国平安、建设银行、中国神华等一批大型优质企业先后登陆A股市场。目前，境内证券市场的吸引力越来越强，一批大型国有企业正在进行改制，准备发行上市。“改制模式、同业竞争和公司独立性、整合已上市公司、新老股东的利润分配、境内外信息披露。”李小雪提出了大型企业改制上市应妥善处理的五大方面问题。

　　首先，大型国企选择整体改制上市的模式不仅具备条件，而且符合当前的政策指向和市场发展的要求。

　　其次，有的企业总体上是整体改制重组，但依然在存续公司保留一些业务，导致股份公司与控股股东存在一定程度的同业竞争。此外，高管双重任职、发行人与控股股东存在一些关联交易等影响了公司独立性。对同业竞争和高管兼职问题，一般要求公司进行规范，确有困难的需要履行正式的豁免程序。

　　第三，部分大型国企在改制前旗下已有一家或多家上市公司，自身改制上市后将形成多层次上市公司结构，容易出现大股东利用关联交易侵害小股东利益的问题。对此，原则上要求采取换股吸收合并等措施整合已上市公司。对已上市公司资产、收入、净利润所占比例较小(低于10%)的，上市前整合成本高、有困难的，可暂不整合，但应在整体上市后择机整合。

　　第四，协调好新老股东的利润分配工作。只有已经

　　第五，对部分“A+H”发行或者先A股后H股发行的大型国企，应协调做好境内外报告中关于盈利预测信息的披露。对部分特殊行业、实现盈利预测确实存在较大风险的企业，证监会同意豁免参照H股做法简化披露，但应在申请文件中提供盈利预测报告及审核报告。

　　李小雪表示，今后证监会将紧密围绕“推进市场创新和规范、完善审核机制、提高审核效率、促进上市公司提高质量”这条主线，充分发挥资本市场优化资源配置功能,为我国上市公司成长为国际级大公司提供条件。