打新热潮升温一签难求 新股套利变薄

　　□本报记者 刘兴龙 柴景雯

　　10月下旬以来，A股市场大幅波动，上证指数从最高的6124点，调整到昨日的5214点。随着二级市场风险增加，越来越多的投资者将目光聚集在了一级市场，打新资金越来越多。不过，资金的不断涌入，新股中签率水平大幅下降，上市首日涨幅也大不如前。

　　新股一“签”难求

　　“打新股”，被投资者视为一种无风险套利的投资方式，但统计数据表明，随着参与资金的不断增加，无风险依旧，套利却越发地难了。

　　11月20日，全聚德首发上市，首日涨幅达到了271.38%，着实让中小投资者眼红。不过，该新股现金

　　申购中签率仅有0.0377%，按照首发价格11.39元计算，想要中得一签，大约需要资金3021.22万元，真可谓千万资金也难得一签。

　　今年以来，共计上市新股97只，现金申购中签率低于0.1%的股票有23只。在这23只炙手可热的新股

　　中，8只是10月下旬以来发行上市的中小板股票。值得注意的是，10月下旬以来，中小板股票一共发行上市了10家，而其中低中签率的新股占到八成，足可以看出新股申购的火热。

　　从中小板的新股来看，今年上半年发行了33只，平均现金申购中签率为0.231%；今年7-9月发行了37只，平均现金申购中签率为0.196%；而10月以来发行上市了10只，平均现金申购中签率仅为0.077%，大大低于全年任一时期的中签率水平。

　　从在上海上市的新股来看，由于发行规模差异较大，所以中签率水平参差不齐。不过，中国神华于9月25日发行18亿股A股，募集资金665.82亿元，现金申购中签率为2.39%。时隔一个月，中国石油的发行规模和募集资金均超过中国神华，但是现金申购中签率仅为1.94%。由此可见，自10月下旬以来，新股中签率的下降具有普遍性。

　　资金推高打“新”热潮

　　中签率的不断走低，主要是参与一级市场的资金不断增多导致的。

　　首先，根据央行的10月份金融运行统计报告显示，居民存款中有5000亿元被转移到了一级市场，“打新”潮在巨量资金的推动下进一步升温。

　　其次，基金公司对于一级市场也是趋之若鹜，纷纷通过购买公司旗下的债券基金等渠道进行曲线“打新”。通过分析中国石油公布的网下配售情况，基金参与一级市场的资金规模非常大，其中，广发聚丰退回资金最高，达到137.07亿元，新经济、光大优势、中海成长和长城回报等基金的退回资金分别为46.11亿元、29.43亿元、24.47亿元和16.35亿元。

　　此外，上市公司也在不断利用自有资金进入一级市场，*STTCL11月3日公告，以不超过10亿元进行新股申购，前三季度获利3918.04万。S茂实华11月15日公告，利用不超过2亿元的自有资金参与新股申购。

　　首日涨幅下降

　　海得控制11月16日首发上市，股价当日上涨了84.34%，作为一只中小板股票，这样的首日表现略显寒酸，因为上一个首日涨幅低于100%的中小板新股要追溯到今年4月，广宇集团上市日上涨了75.93%。

　　海得控制并不是一个个例，数据统计显示，10月以来发行上市的10只中小板新股平均上市首日涨幅为182.74%。与前期中小板新股数据比较，今年7-9月发行的37只新股平均上市首日涨幅为296.14%；二季度发行的14只新股平均上市首日涨幅为180.49%；一季度发行的19只新股平均上市首日涨幅为131.73%。

　　从以上数据可以看出，在经历三季度新股上市日井喷式上涨热潮之后，进入10月份以来，个股跟随大盘逐渐步入了调整的走势，二级市场风险较前期加大，新股上市后受追捧的程度有所减弱，上市首日涨幅已逐步回落至今年二季度时的水平。不过，与年初相比，目前的新股上市首日涨幅仍然不低。

　　今年7月以来上市的中小板股票情况一览