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风险因素作祟 苏泊尔竟存套利空间http://www.sina.com.cn 2007年11月22日 01:50 中国证券网-上海证券报
张大伟 制图 ⊙本报记者 应尤佳 苏泊尔昨日披露法国SEB公司将在二级市场部分要约收购苏泊尔股权,其股票昨日复牌后跳空高开至46.89元,并迅速触及46.97元的新历史高位,直逼要约收购价格47元。但奇怪的是,苏泊尔股价旋即迅速回落,最低跌至44.5元,收盘报45.38元,均低于47元。显然,苏泊尔股价在要约收购首日出现了罕见的套利空间。 法国SEB要约收购首日,苏泊尔股价未如意料的那样封上涨停,而竟然出现罕见的套利空间,这是一个明确的买入信号还是另有隐情呢? 平安证券高级研究员邵青认为,最直接的原因在于SEB此次是部分要约收购。根据协议,要约期满后,若预受要约股份的数量少于或等于4912.3万股,则SEB将按照约定购买预受的股份。但如果预受要约股份的数量超过收购数量,SEB将按照同等比例收购预受要约的股份。 苏泊尔目前无限售条件的流通股共计7249.34万股,如果这些股份全部预受要约,那么最终的收购比例仅有67.76%,这意味着还有部分股票可能会承担股价下跌的风险。 邵青分析,出现套利空间的另一个原因是公司可能面临暂停上市的风险。苏泊尔现有总股本不超过4亿股,根据相关上市规定,如果此次社会公众接受要约的股份数超过1848.8万股,而使得社会公众持有的股份低于苏泊尔股份总数的25%,苏泊尔将面临不具备上市条件的风险。如果苏泊尔连续20个交易日不具备上市条件,苏泊尔股票将被暂停上市。 开出47元/股的高价,SEB要约收购超过1848.8万股公众股份并不困难,这意味着苏泊尔暂停上市的风险可能确实存在。出于流动性考虑,苏泊尔出现套利空间也就情有可原了。 当然,为了避免终止上市,SEB已经提出了一揽子解决预案。其一是建议其他非流通股股东减持;其二是建议通过公开增资发行、非公开发行等方式增加社会公众持有苏泊尔股份的数量;其三是建议增加苏泊尔总股本,使苏泊尔股本总数达到4亿元,同时保持社会公众持股的比例不低于10%。 就苏泊尔目前的情况看,增发或扩大总股本更具可行性。邵青算了这样一笔账,目前公司的股本总数是21602万股,如果按照SEB的收购上限4912.3万股来算,收购完成之后,苏泊尔剩余的流通股恰好微超总股本的10%,达到10.82%。换句话说,只要苏泊尔的股本总数达到4亿股,问题就迎刃而解了。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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