上调幅度较大

　　⊙中金公司

　　此次价格上调幅度较大，其中普通热轧和冷轧价格分别比四季度上调8.0%和4.3%，调整后2008年一季度普通热轧和冷轧价格分别同比2007年一季度上涨8%和6.5%，高于市场的预期。

　　价格上调的原因一方面是近期铁矿石及其他原材料价格上涨，市场普遍预期2008年铁矿石协议价格将大幅上涨；另一方面，中国钢铁需求保持旺盛，现货钢材价格上涨，宝钢出厂价已与市场价格持平，而历史上宝钢产品价通常比市场价高300元/吨以上。

　　宝钢上调明年一季度出厂价对现货市场价格影响正面，可能带动现货价格进一步上涨。

　　大型钢厂能够通过涨价抵消原材料成本的影响，此次调价基本上可以cover市场预期的

　　宝钢价格上调在预期之内，不改变盈利预测。重申对2008年钢铁行业将继续景气的观点，维持钢铁行业推荐评级，A股重点推荐武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈，H股推荐马钢股份和鞍钢股份。