中国石油股市风向标？

　　作为超大盘蓝筹股，中国石油将对A股市场施加足够的影响力，成为A股市场的“定海神针”，对股市起到稳定作用，同时改善A股的整体估值水平，促进A股市场更加成熟。

　　-文/本刊记者 张 娥

　　随着“巨无霸”—中国石油的高调登场，我国沪深股市总市值11月5日一举冲破33万亿元关口，达到了33.62万亿元。

　　中国石油A股为股市带来了7.12万亿元的市值，独占沪市A股市值的四分之一，超过紧随其后的工商银行、中国石化、中国人寿、中国银行的A股市值之和，升级为A股市场的第一大权重股。同时，中国石油的上市，也扭转了前期股市金融股独臂撑天的格局。

　　毫不夸张，中国石油给整个A股带来了深刻的影响。

　　大盘“定海神针”

　　内地股市1991年开始正式启动，市场的不成熟与非理性使股市在几年间已几番起落。直至2001年7月，由财政部主持的国有股减持开始，A股市场在三个月内急速萎缩。虽然国有股减持办法仅维持了三个月便喊暂停，但A股五年漫长的熊市却告揭幕。2005年，证监会推动股权分置改革，股市再度掀起波澜，先是市场信心动摇，令上证A指数在6月一度跌破1000点水平，后来结果却是自2005年年底A股展开结构性变化，带来骇人升浪。

　　上证A股指数从谷底抽升至今，两年间升幅逾五倍多。在当前A股市场背景下，中国石油等大盘股的回归，蕴含着深层意义。

　　中国石油回归，对中国股市大有裨益。业内一致表示:“中国石油回归A股，此举有助于稀释大盘个股权重，扩大权重股的市场比例，缓解股市供需矛盾，均衡市场板块关系，起到稳定市场的作用。”

　　如今，国内资本市场牛气冲天，目前大盘完全有能力承受中国石油回归的冲击。据统计，进入9月以来，建设银行、中海油服、中国神华等超级大盘蓝筹股已经密集回归，但上证指数仍然创出了新高，并突破了6000点大关。

　　国泰君安证券研究员刘谷表示，目前市场容量很大，已经进入的资金本身就很强大，随着新资金的涌入，资金将相当充裕。

　　“既然市场资金十分充裕，有很强的承接力，那国家就不妨把股票卖给市场。”招商证券研究员认为，增加优质股票供给仍将是管理层平抑资本市场“过热”的有效方法。

　　中国石油回归后将增加国内市场优质股票的供应量，吸纳充裕的资金，同时降低A股偏高的市盈率，达到稳定股市的效果。

　　此外，不断增加优质股票的供给，还可以缓解部分蓝筹股目前受到非理性追捧的现象。在目前市场环境没有发生根本性改变的情况下，加速把在海外的蓝筹们“请”回来是一个最好的市场化调控手段。

　　因此，作为“亚洲最赚钱”的企业，中国石油的回归被市场视为监管层以扩容方式为A股降温和放宽海外蓝筹股回归审核的重要标志。

　　据上海证券交易所消息，由于中国石油总市值排名在沪深股市的第一位，根据快速进入指数的规则，中国石油将于11月19日进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800、小康指数和沪深300能源指数。

　　银河证券分析师李国洪认为，中国石油凭借庞大的盘子、稳定的收益，将成为A股的中流砥柱，对稳定大盘起到“定海神针”的作用。

　　“不仅如此，中国石油回归还将改写A股在全球市场的市值排名。”分析人士表示，作为全球一流的公司—中国石油回归后，促使国内股市市值迅速攀升，国际资本将更加关注境内股票市场，中国资本市场的国际地位将进一步提高。

　　打破“一股独大”

　　目前金融板块股票市值占全部A股市值的比重很大，是A股市场不折不扣的“老大哥”。高权重使得单个板块波动很容易带动整个市场波动，A股市场结构不合理由此成为外界诟病的对象。中海油服、中国神华、中国石油等能源类公司的回归，国内股市有望由当前的银行股“独领风骚”格局变为银行股和能源股“各领风骚”，市场结构趋于合理。

　　根据11月5日收盘数据测算，中国石油11月19日调入指数后，在上证综指中的权重为25.15%，在沪深300中的权重为2.71%。同时，能源行业在上证综指中的行业比重达到37.98%，在沪深300中的比重为13.15%。

　　以沪市为例，中国石油上市后，金融板块A股市值占比从此前的40%这一比例下降至29%，而中国石油A股市值即占沪市A股市值的四分之一，如果将中国石油归入石油化工板块，该板块的A股市值占比将从前期的12%上升到33.5%；如果将中国石油归入能源、矿产、有色金属等采掘业板块，该板块市值占比将从前期的8.7%上升到31.5%。无论将中国石油划归石化或采掘哪个板块，该板块A股市值都将取代金融板块成为第一大行业板块。

　　不言而喻，石油板块将成为平衡目前A股结构的重要指标。这将彻底改变目前以工商银行、中国银行、建设银行、招商银行等为代表的金融板块在指数中“一股独大”的局面，更有利于股指期货推出后市场的稳定，使股指更具有抗风险的能力。同时，中国石油较为成熟的估值水平，也有利于其他大盘蓝筹股向其靠拢，使市场重新合理估值。

　　作为亚洲最盈利的公司，中国石油一年创造的利润相当于A股1400多家上市公司年净利润的25%以上。因此，中国石油的成功发行与登陆A股市场，说明A股市场已具备了“有容乃大”的特征，将有能力接纳像中国石油这样庞大身躯的企业进入A股市场，这无疑意味着A股市场朝着成熟化的市场标准又迈进了一大步。

　　引发“挤出效应”

　　中国石油的高成长性和巨大影响力，不但会引发个人投资者追捧，同样会导致机构的股票配置发生重大变化：不仅指数基金必须配置该品种，股票型基金更会积极购买该股票。

　　事实已经证明。从中国石油网下配售结果来看，已经获得配售股的484家机构投资者中，除了保险公司外，参与申购的另一大部队就是基金公司，共有140多只基金动用了数亿元资金申购中国石油。

　　理由很简单，在中国石油的光芒之下，现有的部分蓝筹股将黯然失色。尤其是在股指期货即将推出的背景下，许多机构投资者为了抢占有利位置，必然会抢进中国石油。

　　“以我们机构投资者眼光来看，如果没有配备中国石油是一件不可想象的事。”基金经理普遍表示，他们除了看中中国石油充沛的未来投资收益之外，最不可替代的就是它的权重指标。

　　在发行过程中，中国石油A股网上、网下冻结资金总计约3.3万亿，其中网上申购冻结资金高达2.57万亿人民币，两个数字均创下中国股市IPO冻结资金的历史新高。与此相对应的是，沪深两市日均成交量开始出现持续缩量的调整态势。其中，沪市从最初的1800亿元逐步缩小到1600亿元的水平，特别是在中国石油进入申购期后，沪市单日成交从1600亿元加速递减到1300亿元，最低成交曾一度萎缩到不足1000亿元。有关统计数据显示，此间有很多投资者调仓腾挪资金准备申购中国石油，其中以基金券商为代表的机构投资者在上证指数运行在6000点上方的三天中，合计套现达100.86亿元，中国石油“挤出效应”由此开始。

　　上市当天，中国石油更是尽显其全球第一市值的“强硬”作风，不仅完成了刚上市成交量便占据大市成交量三分之二的“吸金神话”，而且强烈的挤出效应还导致当日大盘权重股纷纷杀跌，石油板块更是全盘翻绿成了重灾区。刚从石油领头羊位置被挤下的中国石化近乎跌停，收盘大跌8.88%。其他石油股中，中海油服跌7.69%、泰山石油重挫8.78%。而万科A、工商银行和中国人寿等指标股也出现暴跌。

　　业内人士表示，作为A股第一权重股，新贵中国石油上市对市场走势的影响绝不会仅仅反映在上市当天，中国石油对其他大蓝筹品种的挤出效应将持续，并将对A股市场产生非常深远的影响。