“八二”行情存三大变数

　　□本报记者 贺辉红

　　近三个交易日大盘连续温和放量，反映市场做多气氛逐渐转强，但所放量能并不太大，与前期量能比较亦不能确定为有效放量，谨慎心态仍十分明显，多头阵营还需要更多的做多动能来强化。

　　有分析认为，由于大部分股票需要反弹来修正其对指数的反映，再加上香港股市近期表现不稳，众多游资有回流A股的迹象，因此“八”主导近期行情并带动指数，这可能将成大盘主要特征。但值得注意的是，沪深300权重股的动态加权平均市盈率已降至36.45倍，重回一个较合理的估值水平，这使得大部分题材股和中小盘股在整体估值上缺乏比较优势，反弹空间不会太大。而随着股指期货的即将推出，大蓝筹行情必将卷土重来，因此升浪的轨迹将会演绎成由“八二”搭台，最后由“二八”唱戏的过程。

　　对于当前行情来说，是“八”带动指数还是“二”带动指数，仍是投资者最为关注的话题。有分析认为，目前市场仍面临三大变数。

　　首先，从近期行情看，中石油和中石化破位下行概率较大。来自国泰君安最新的研究报告显示，中石油上升空间有限，但却存在一定的下跌空间。由于两大石油企业在指数中所占权重非常大，若其破位下行，几乎可以肯定大盘会下破5000点。

　　其次，从技术上看，银行股昨日上午已经破位，但下午略有回升，对技术面也有一定修复，但银行股是否调整到位仍有待观察。由于基金面临一定的赎回压力，一些流动性较好且基金建仓较早的银行股成了抛售对象。但银行股在股指期货中有着极其重要的战略地位，这种多空矛盾背后可能孕育着新一轮抢筹行为。

　　第三，“八”的持续性存在变数。在“八”中是否存在能带动市场人气持续上涨的主流板块还有待验证；“八二”行情主要由游资主导，游资存在的不确定性要比基金等主流资金大得多，因此主导“八”的力量是否能持续到市场人气得以充分强化，还是一个变数。

　　不过分析人士认为，在股指期货这个大背景下，即使出现下跌，由于蓝筹股筹码的战略地位，大盘的下行空间也在很大程度上被封锁。