华泰证券：备战不妨介入中小盘品种

　　□华泰证券 唐潇武

　　我国股市一向有风水轮流转的特色，当前阶段适当减仓大盘蓝筹并积极介入中小盘股票不失为一种良好的投资策略。随着宏观经济在2008年初的回暖将推动股市产生一波新的行情，在年底大盘回落时刻建仓具备优良成长性的中小企业是对未来行情的最好准备。

　　经过明显调整后，最近一周大盘出现企稳现象，上证指数在5000点附近获得较强支撑，上海市场日成交量萎缩到600亿左右。由于大量筹码被套牢，投资者普遍抱有拒绝割肉等待场外资金入场的心态，大盘继续下跌的动能明显不足。

　　本次下跌由业绩较差的低价股引发，各种概念和题材在调整市道中无法支持虚高的价格，历史上每次大盘回落时，ST等低价股总是重灾区。但前期行情大受基金等机构投资者追捧的大盘蓝筹股，如有色金属、钢铁、煤炭、石油乃至地产、银行近期也接连加入下跌行列，此类

股票从市场宠儿到遭遇冷落，说明市场已经从强势转变为弱市。

　　宏观环境发生微妙变化，导致本轮牛市的领导者大盘蓝筹股成为最近引导指数下跌的动能，相反一些中小盘的业绩优良股经过调整后投资价值凸现，因此我们建议投资者跟随市场步伐，应当关注食品、医药、公用事业等中小盘品种。

　　从行业研究角度看，前三季度国家统计局数据显示，医药行业收入同步增长25%左右，企业效益明显改善，利润总额同比增长50%左右。全民医保将是国内卫生医疗系统未来很长一段时间内的工作目标，覆盖人群不断扩大，政府支出增加，这将使药品的市场需求出现快速增长。中国药品市场在未来几年可继续保持18%左右的增速，行业正处于复苏阶段。恒瑞医药、广州药业、华邦制药等医药股近期逆市走强，说明部分机构看好此类公司。

　　食品行业中高端白酒继续保持较好的景气程度，第四季度是酒类消费旺季，相比今年上半年白酒行业利润增速的显著提高，贵州茅台在前8个月收入与利润增速抢眼，可与基数较小的泸州老窖相媲美。啤酒行业利润增速虽然较上半年有所回落，但是年内增长幅度可达到20%的较高水平，此外葡萄酒、黄酒业利润增速也非常好。肉制品加工企业由于受到生猪价格处于历史最高点的影响，今年业绩一般，但是预计到2008春节后随着生猪供求关系的显著改善，双汇发展等龙头企业必然业绩快速回暖，因此我们建议大家配置贵州茅台、水井坊、双汇发展等食品股。

　　盐田港、上海机场、深圳机场类基础设施事业股在大盘下挫过程中，股价相对表现较好或者已经出现触底企稳迹象。事实上，机构预测我国2007年到2009年集装箱吞吐量增长强劲，维持年均复合增长率为19%的高水平。2003年到2006年期间，中国前8大港口集装箱吞吐量的年均复合增长率高达25%，主要归因于中国外贸和港口吞吐能力的强劲增长。作为世界制造工厂的中国，外贸增长是长期稳定的，因此可以长期看好港口类公司。同样，机场类公司由于

航空运输量平稳增长一直是良好投资品种，龙头公司上海浦东机场2007年以来受周边机场竞争分流和自身接近饱和的影响，业务量增长速度放缓，但是随着年底新航站楼和货站的完工，浦东机场业务量重回上升轨道可以期待。

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