沪综指11月应收在5200点之上

　　□民族证券 徐一钉

　　截止到11月16日，上证综指在11月内下跌了10.72%。1992年以来的191个月中，上证综指在某月内下跌超过10.72%共有17次，其中4次出现在1992年，4次出现在1993年，4次在1994年，2次出现在1995年，其余3次出现在1996年12月、1998年8月、2001年7月。除了1996年12月、1998年8月出现在一轮牛市的途中整理外，其余的15次月跌幅超过10.72%都出现在大级别调整中。而在2001年到2005年的五年调整中，2001年7月下跌了13.42%，是这五年中月跌幅最大的一个月，此外2004年6月下跌了10.07%，1997年9月下跌了10.13%。除了这三次以外，在这轮熊市中下跌的月跌幅都在10%以内。

　　如果998点以来的牛市还能延续的话，从1992年以来的16年规律看，在一轮牛市途中的月线出现调整，最大跌幅是1998年8月的12.66%。再考察一下1996年至2001年牛市中阶段性调整的第一个月，分别是1996年12月、1997年5月、1999年7月，这三个月分别有7.25%、5.93%、8.84%的下影线，当月分别下跌11.22%、7.79%、5.21%。从以上规律看，上证综指11月应该收在5200点之上。

　　上周五，道琼斯指数反弹66.74点，估计本周一A股、H股也将出现弱反弹，但纽约12月

原油期货价格又回到94.85美元/桶，欧元对美元在小幅贬值后重新回升，市场对美国次级债危机对美国经济拖累的担心，对道琼斯指数的进一步反弹形成一定压力。如果没有实质性利好消息刺激，A股、H股将被动跟随道琼斯指数，道琼斯指数自12975点的反弹能走多远，将决定上证综指自5032点反弹的强弱。

　　上证综指从10月16日的6124点进入调整，但题材股、低价股等在9月中旬就已经进入调整，进入10月后蓝筹股走势也出现分化。除了银行股外，几乎各个板块都轮跌过一次，并且大多数个股跌幅都在30%以上。11月12日，上证综指下探5032点时，很多个股已经拒绝进一步下跌，当多数个股缺乏下跌动力时，技术面将对短期走势起到关键作用。但从上周盘面看，个股反弹缺乏一条明确主线，表明投资者对后市存在较大分歧。历史经验显示，一轮调整中各板块经过轮跌，随后都会进入技术性反弹。