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　　游客11401：什么叫股票增发，股价跌破赠发价是不是意味着这个股票的投资价值不大了？

　　华创证券上海长海路营业部：股票增发是指已经上市的上市公司再增加发行股票的数量，跌破增发价并不意味着其投资价值就不大了，具体还是要看市场而定。

　　游客12197：投资封闭式基金和开放式基金有什么不同，它们各有什么利弊？

　　申银万国证券上海新昌路营业部：第一，基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国不得少于5年）。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，投资者在基金的存续期间内可随意申购基金单位，从而导致基金的资金总额每日均不断地变化。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

　　第二，基金单位的买卖方式不同。根据供求关系，基金单位的买卖价格形成方式不同。

封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。另外，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。

　　第三，基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。

　　游客12149：我发现CPI一上涨，央行就上调存款准备金率。刚刚出来的CPI涨到了6.5%，央行同时就上调存款准备金率0.5个百分点。那么CPI的上涨与存款准备金率的上调之间存在什么样的关系？

　　山西证券太原迎泽大街营业部：CPI上涨会引发流动性与通货膨胀的问题。因此，央行为防止流动性过剩与通货膨胀，一般会采取一定的货币政策。上调存款准备金率就是其中之一。

　　游客12465：限制股转流通股对原有股东有哪些影响？特别是，会否对股价造成负面影响？

　　申银万国证券上海新昌路营业部：首先市场供应量增加了，当然会对市场产生一定负面影响。但这要从两方面来看，若该上市公司急于兑现，那肯定会对市场产生负面影响而引起股价下跌。反之，它们会锁定

股票，搞好生产经营，抬高股价，以获取最大利润。

　　游客12162：什么是ETF？

　　申银万国证券上海新昌路营业部 ：“交易型开放式指数证券投资基金”（Exchange Traded Fund，以下缩写ETF），简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且既可以在交易所上市交易，又可以通过一级市场用一揽子证券进行创设和置换的基金品种。从理论上讲，尽管这种以一揽子股票交换为基础的纯被动式基金，因每个基金单位市值太大，在一级市场上只适合于实力雄厚的机构投资者参与，但对普通投资者而言，ETF也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，通过证券商在交易所二级市场进行买卖，使其获得与标的指数基本相同的报酬率。

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