长江证券研究部2007年度亮点小结

　　2007年，长江证券策略研究在两个重点的研究领域取得了明显的成果，一是城市化和工业化的国际比较研究。从当前中国经济发展的主要动力方面来把握市场的投资机会。在该领域内，对工业化与产业选择等中观层面的研究具有一定的开创性意义。二是虚拟经济与实体经济的关系，从虚拟经济特征的角度研究股票市场的趋势和投资机会。这两个领域实际上涵盖了中国工业化过程中证券市场的基本特征，具有很好的现实意义。

　　在这些报告中，2007年比较突出的有以下几篇，其一、关于市场趋势，在市场的震荡过程中，长江证券研究部发表《习惯牛市、习惯震荡》、《牛市的繁荣机制仍然存在》，提出了长江证券研究部看待市场繁荣的逻辑和对未来趋势的判断。其二、在我们的逻辑框架下，长江证券研究部对中国经济和世界经济趋势进行了梳理，发表《增长的收敛》、《美国经济与中国牛市繁荣机制》、《生产率差异的通货膨胀》等报告，提出对经济环境的看法。其三、通过各种专题挖掘市场机会，发表《三重角度锁定可能的资产注入》、《非典型增长----交叉持股下的投资机会》等专题策划。其四、多个角度探索市场运行方式，发表《市场分割、金融工具与机构超额收益》等机构博弈专题。

　　2007年初，长江证券研究部率先指出全年的行业配置是“百业金为首”，对于保险、银行和券商应当全面超配。1月4日，长江证券研究部重点发布了《证券元年》行业报告，强调资本市场崛起中的证券行业投资机会，提出中信证券、辽宁成大、雅戈尔和中海海盛等八大金股，到目前为止全年的涨幅已经分别达到288%、545%、321%和334%。而截至10月31日，交易所金融保险指数涨幅达到208%，大幅超过上证A股指数涨幅86个百分点。

　　此后，通过对人民币升值和通货膨胀预期将不断加剧的准确判断，长江证券研究部积极提出看好金融、地产、有色金属等投资主线，此后又推出了《生产率差异的通货膨胀》等相关报告，提出了中国将出现结构性通货膨胀，并指出了其中的机会所在。其中，有色行业成功把握了市场的运行趋势，重点推荐的中金黄金、山东黄金、锡业股份和金岭矿业，今年以来的涨幅分别达到570%、481%、875%和533%。