弱势市场打游击 人们渴望新基金

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

　　本周股市从5181开盘，最低探到5032，周三受美国等海外股市强劲反弹影响强劲反弹，周四冲高到5453点，周四又在美国、欧洲、香港股市拖累下，大跌一场，到下午才出现一波反弹。

　　海内外股市长期不应该有过紧连动性

　　在近一年中，中国大陆股市与美欧港股市连动性越来越强。到了近一阶段，简直是唯美国股市马首是瞻。只要前一晚上美国股市跌，中国股市操盘手就闭着眼睛做空。

　　其实，中国大陆股市与海外股市有很大不同点，从长远看，不但不应该有过紧的连动性，而且完全可能分道扬镳，中国完全可能走出独立行情。

　　理由已谈过多次（以美国为例）：

　　1、中国

人民币升值，完全可能走出1971-1989日本股市的长期向上行情。海内外人士一定会通过种种途径，千方百计兑换人民币资产；其中最好的就是城市房地产与优质成长

股票。这个局面将会保持较长时间。

　　而美国的美元在加速贬值，在货币贬值期间，股市大多不好（如卢布贬值期间的俄罗斯股市）。

　　2、中国房地产市场一直很旺，上个月，全国大中城市房地产价格指数创近年新高。而美国的房地产市场近一年半来一直在下跌。

房地产业的产业链最长，一般可以带动19个重要产业（间接带动40个产业）。中国由于农民大量进城，人民币升值，大批学生毕业留城，国家严格控制土地等因素，房地产市场根本跌不下来，而美国只有2%农业人口，土地又是私人无限量供应的。这对两国经济的所起作用完全不同。 （下转2版）