银河证券：反抽后或将继续调整

　　□银河证券 陈健

　　本周大盘一波三折，周初最低探至5032.58低点，与今年9月12日低点5025.34点相差无几；之后大盘展开反弹，最高摸至5453点，但受制于10日均线的反压，于11月16日留下了5338-5335向下缺口后再度下行。本周沪市日成交金额处于900亿元下方的较低水平，表明没有增量资金进场，很大程度上说明了后市行情仍有反复。

　　虽然短期内仍有反弹的可能，但继续向上的空间并不大，因为目前短中期均线5、10、20、30均线已明显形成了空头排列，具有较大的压力，向上突破需要时间进行形态的修复；同时，大盘于11月2日形成5912-5860向下跳空缺口，其作为向下突破缺口的可能性居大，因此大盘步入中期调整的可能性大。

　　事实上，本周的反弹从形态上看可视为大双头破位后的反抽过程。大盘之前已形成了双头的形态，即以10月16日6124高点、11月1日6005高点为双头，过5462点的水平线为颈线的M头。之前股指在击破了过5462点的颈线位，短期内存在反抽颈线位的要求，而本周大盘一度曾摸高至5453点，表明了股指正运行在反抽5462点颈线位的过程中。从空间上看，5462-5500点区域存在较大的压力，也是多空双方进行激烈争夺的点位。一旦大盘反抽结束，根据形态理论，反抽之后股指仍将继续调整，根据双头的技术测量跌幅为5462-(6124-5462)=4800点，也就是说根据双头成立后大盘将可能会下探至4800点。

　　从黄金分割理论来看，从6124高点开始的调整，首先是针对7月6日3563低点开始的上涨空间为2561点上升行情的回调，因此3563-6124的0.382回调位5145点、3563-6124的0.5回调位4843点、3563-6124的0.618回调位4541点将构成下档有力的支撑。从正常的回调角度来看，大盘回调位不排除可能在4843点一线。此外，年线(250日均线)、半年线(120日均线)作为牛熊分界线将往往构成牛市中下档强有力的支撑，目前半年线在4820点附近，将构成下档最强有力的支撑。

　　从多角度分析，反抽结束后，大盘可能会再次调整，4800点将可能为本轮调整的极限位，不过根据大盘往往以二次探底结束调整的惯例，4800-5000点区域都有可能结束调整。