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华宝兴业宝康债券 调整市中的安全选择http://www.sina.com.cn 2007年11月17日 01:01 中国证券报-中证网
■ 潜力基金 □国泰君安资产管理部 张玟 ■ 收益与分红:该基金成立以来虽然也经历过业绩滑坡现象,但总体来看,业绩基本能保持优良水平。今年一至三季度,季度收益增长率分别为5.26%、4.71%和7.51%,分列全部21只债券基金的第5、第4、第3位,与同期的比较基准中信标普全债指数相比,更是大幅超越(见附图)。不仅如此,自今年四季度以来,截至2007年11月14日,华宝兴业宝康债券基金的收益率达到了5.88%,列全部开放式基金的第一位。从分红角度看,该基金实施的也是高分红策略,自成立以来已累计分红9次,累计分红额达到了每10份2.70元,其中2006年即分红4次,给予投资者稳定的现金流入。 资产配置与选券:按照基金契约,该基金应将80%的资金投入债券上,20%的资金可认购新股。 由于三季度债券市场在加息预期下走势疲弱,宝康债券基金积极参与了新股申购,同时针对市场形势减持风险资产,清空全部可转债、卖出部分以往申购新股留存的股票资产、实现每基金份额分红0.1元。根据三季报的统计,宝康债券基金持有的债券比例达到了82.03%,股票资产则为12.23%。在债券投资方面主要配置在较高收益和流动性较好的央行票据上。 投资集中度:对于债券的选择方面,宝康债券基金采取的是相对集中的策略,无论是2007年半年报还是2007年三季报,都显示央行票据是其主要的投资对象,前五大债券的集中度分别是40%和60%。 总之,鉴于债券市场仍处于加息周期中,宝康债券投资将继续采取防御策略,保持投资组合久期短、流动性高的特点,债券以持有到期为主,并做好流动性管理工作。
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