棱光涅磐

　　*ST棱光成功重组并恢复上市，只是公司发展的第一步，其国有大股东建材集团很可能将通过这个平台逐步实现整体上市的战略目标。建材集团也已表示，今后将会把更多的优质资产注入*ST棱光。

　　目前建材集团已将新材料和新能源、以建材为主题的创意产业和为其配套的生产性服务业，以及玻璃、水泥等现有的业务板块作为集团重点发展和培育的核心产业。

　　而建材集团将大力发展的以建材为主题的创意产业及为其配套的生产性服务业，也将会在适当时机纳入*ST棱光。

　　《上海国资》记者 施征

　　公司还组建了新的董事会，其中7名董事中，独立董事占到了4名，这种参照央企试点模式打造的董事会结构在目前国有上市公司中并不多见

　　停牌一年多的*ST棱光(600629)，终于在经历脱胎换骨后，于10月26日以崭新的面貌恢复上市交易，其首日复牌暴涨1097%、创造了A股首日涨幅的新神话。

　　棱光公司经过上海建材集团一揽子重组后，公司的资产结构和董事会构成全面改观，可以预见，棱光公司很可能会成为建材集团运作整体上市的主要平台。

　　建材集团临危入主

　　自1993年2月上海棱光实业股份有限公司上市以来，由于原大股东违规操作，将巨额债务和担保转嫁给上市公司，致使棱光公司多年亏损，先后两次被暂停交易，面临退市、停产乃至破产的严重局面。

　　2006年6月开始，原第二大股东上海建材集团帮助*ST棱光支付2.44亿元现金完成了公司债务和解并推动资产重组和股改工作。

　　2006年11月，棱光公司推出股改方案，建材集团将上海洋山港基混凝土49%股权、上海浦龙砼制品公司50%股权和上海阿姆斯壮建筑制品公司20%股权无偿划入公司，注入资产的经营情况皆非常稳定。

　　方案实施后，建材集团于2007年1月接替民企四川嘉信正式成为公司第一大股东，持股总量达总股本的45.67%。

　　经过债务重组和股改，棱光公司的业绩得到了显著改善。*ST棱光2007年的半年度报告显示，公司每股收益0.10元，一举扭转了多年亏损的局面。

　　但此时公司的主营业务仍不突出，资产负债率很高。2007年9月12日，证监会又批复了*ST棱光对上海建材集团全资拥有的以“尚建园”为名的上海建材创意产业园区以及对尚建园创意产业管理有限公司51%股权进行定向增发。增发完成后，上海建材集团持有*ST棱光69.97%股权。

　　在此次重组中，公司还组建了新的董事会，其中7名董事中，独立董事占到了4名，这种参照央企试点模式打造的董事会结构在目前国有上市公司中并不多见。

　　棱光公司财务总监杨爱荣告诉《上海国资》，公司董事会下设提名委员会、薪酬委员会、审计委员会和战略委员会，除了战略委员会主任根据证监会的规定由董事长担任以外，其余委员会主任皆由独立董事而不是建材集团董事担任。董事会决策的议题也都要先经由委员会主任审核通过。可以说棱光公司董事会的独立性相当之强。

　　同时棱光公司独立董事分别在不同领域有深厚造诣，结构科学，这在上市公司董事会中也不多见。

　　董事会结构的趋向合理将更有利于促使棱光公司持续健康的发展。

　　3大利润源

　　经过此次增发，棱光公司财务状况得到了进一步改善，公司3季度报告显示，公司每股收益已升至0.22元。

　　杨爱荣表示，此次增发注入的“尚建园” 创意产业园区项目潜力大，风险小，在培育2-3年会后会发展为很好的产业，成为棱光公司利润稳步增长的来源之一。

　　据悉，“尚建园”是上海着力打造的36个创意产业集聚区之一，地处上海10大特色专业街之一——建材专业一条街，积聚了国内外著名的建材企业，在建材领域具备良好的建材产品设计、研发等创意活动的氛围。

　　注入上海尚建园创意产业管理公司的目的，显然是充分利用其外资股东香港时尚生活中心在创意产业方面的成功运营经验，提高上海建材创意产业园区的运营效率和盈利水平。

　　在此次重组过程中，建材集团还经过9个多月的努力帮助棱光公司筹措资金，恢复了公司40吨多晶硅生产线。而这一块也将成为新棱光的另一利润源。

　　*ST棱光的多晶硅项目在上世纪90年代中后期由于国际市场变化而被迫停工，但近年来随着太阳能发电行业的兴起，多晶硅市场的需求骤然增大，这为*ST棱光重启多晶硅项目提供了契机。目前1000克多晶硅生产成本为70美元左右，而现货价达到330美元，具有巨大的利润空间。

　　分析师认为，多晶硅项目对于*ST棱光来说属于短平快项目，由于公司在停产前培养了大量生产多晶硅材料的人才和经验，也拥有现成的生产设备，所以项目不需要投入高额成本，也不必经历2年的建设周期。

　　据了解，*ST棱光已于2007年8月2日拿到了恢复多晶硅生产的批文，建材集团向*ST棱光提供了生产启动资金，目前已实现销售，这将促使*ST棱光的业绩跃上一个新的台阶。

　　此外，前期股改注入的洋山港基公司是洋山港上唯一一个水泥拌站，供应洋山港建设所需全部水泥，这已成为棱光公司第三块稳定的利润增长点。

　　主业尚待塑造

　　在10月26日的暴涨后，*ST棱光连着几个交易日在涨停与跌停间大幅震荡，仿佛显示着投资者的犹豫。

　　从注入的资产内容来看，目前棱光公司的重点发展产业分别为与清洁能源相关的新材料和以创意产业为依托的生产性服务业，但棱光公司未来的发展方向仍可能有颇多变数。

　　棱光公司报表显示，目前占公司销售份额最大的资产为洋山港基公司。但洋山港基公司实质上属于洋山港建设的配套项目公司，生产周期性较大，一旦洋山港建设完工，该公司就会完成使命，所以公司存续期最多为8-10年。

　　另外，棱光公司已经投产的多晶硅项目虽然为“暴利”产业，但目前投产规模仅为40多吨，是否要继续扩大生产规模是棱光公司正在研究的问题。

　　目前全国各地已涌现多个年产1000吨以上的多晶硅项目，由于该项目建设周期为2年，到2010年会不会形成恶性竞争，出现价格成本倒挂的情况？

　　杨爱荣表示，棱光公司董事会对多晶硅项目正在进行有关论证，在积极中保持着谨慎，因为多晶硅项目投入成本较大，1000吨的年产规模就需要10亿元的投入，若2年后项目实现销售之时出现恶性竞争的局面，很可能会使棱光公司再度陷入泥沼之中。

　　业内人士则认为，*ST棱光成功重组并恢复上市，只是公司发展的第一步，其国有大股东建材集团很可能将通过这个平台逐步实现整体上市的战略目标。建材集团也已表示，今后将会把更多的优质资产注入*ST棱光。

　　目前建材集团已将新材料和新能源、以建材为主题的创意产业和为其配套的生产性服务业，以及玻璃、水泥等现有的业务板块作为集团重点发展和培育的核心产业。

　　其中建材集团水泥板块业务主要为上海市重点工程提供水泥产品，生产能力逾300万吨。

　　根据上海市“十一五”规划的要求，建材集团水泥资产和业务正处于战略性整合和调整过程之中。在整合完成之后，建材集团很可能会在适当时机通过重组并购等方式，将水泥业务和资产注入棱光公司，实现水泥板块核心资产的上市。

　　而建材集团将大力发展的以建材为主题的创意产业及为其配套的生产性服务业，也将会在适当时机纳入*ST棱光。

　　据悉，建材集团在上海市中心城区的不同区域拥有一大批工业用地和用房，包括徐汇区临黄浦江、浦东新区以及世博园等所在区域。

　　这些工业和厂房将按照上海的城市建设规划和产业导向要求，并根据建材集团产业架构调整的需要，逐步有选择地进行功能改造，培育发展以建材为主题的工业领域创意产业及为其配套的生产性服务业。

　　此外，建材集团近几年根据自身优势，正大力发展与新能源相配套的新材料。

　　据了解，建材集团已投入1.5亿资金加快发展玻璃钢风力发电叶片，2008年有望实现跨越式发展。建材集团下属的上海玻璃钢研究院是国内最早研究风电叶片的院所之一，现阶段已将风力叶片作为开发产品进行重点研发，将风力叶片的生产和销售产业化。目前建材集团风力发电叶片的市场供不应求。

　　风力发电作为清洁能源正受到政府日益重视和市场的追捧，发电叶片的市场前景广阔，盈利能力很强。如果这种优质资产注入*ST棱光，对棱光公司的业绩会有极大的提升。

　　杨爱荣认为，风力发电产业成本较低，是太阳能产业的1/4，这是风力发电产业的优势。从产业的风险性方面来看，创意产业的风险性最小，风力发电产业其次，多晶硅产业风险性最大。

　　目前建材集团的玻璃业务板块主要以耀皮玻璃(600819)为平台。杨爱荣表示，耀皮玻璃的外方股东所占比重较大，建材集团并不能注入其他资产，而棱光公司没有这方面的障碍，是集团要重点打造的资本平台，棱光公司会成为建材集团未来战略规划中的重要部分。

　　上海建材集团是国家独资的控股公司，是由上海市建筑材料工业管理局改制组建的以资产为纽带的产业集团。集团旗下拥有30多个控股子公司和参股关联公司，是中国500家最大国有工业企业之一。