氯碱行业盈利能力严重依赖主要产品聚氯乙烯和烧碱价格波动，是化工行业中典型的强周期子行业。由于聚氯乙烯产品占大部分氯碱企业销售收入的比重远远超过烧碱产品，因此聚氯乙烯产品盈利能力变化是决定行业整体盈利能力的主要因素。

　　从全球范围来看，聚氯乙烯产品生产成本主要受原油和天然气等能源价格波动的影响。对于电石法产能所占比重超过三分之二的国内市场而言，国际市场原油等能源产品价格变动最终将通过乙烯法聚氯乙烯产品的价格变动，影响到电石法生产企业的盈利能力。

　　除全球原油价格波动这一关键而又难于预测趋势的因素影响外，国内聚氯乙烯均衡价格变动未来还将受到人民币升值的影响。由于境内、外聚氯乙烯产品价差有限，人民币持续升值将对未来国内聚氯乙烯进出口形势产生较大影响。2006年，全国以进料加工贸易方式进口的PVC数量为105.4万吨，同比减少8.8%，占全部进口量的73%；以一般贸易方式进口PVC数量虽然只有5.3万吨，占全部进口量的3.7%，但在整体进口减少的情况下增长了8.4%。随着人民币进一步升值，进口产品人民币价格将进一步下降，聚氯乙烯进口量有可能扭转近年来持续下降的局面。随着人民币升值，出口产品人民币价格也趋于下降，聚氯乙烯产品出口增长的趋势也可能停止。同时，国内PVC大量出口已经导致遭遇反倾销的风险加剧，2007年6月印度已正式对我国出口的悬浮级聚氯乙烯发起反倾销调查。前期氯碱产品出口退税率下调也对行业出口产生不利影响，聚氯乙烯月度出口量已经由2007年4月份的近9万吨下降至7月份的不足5万吨。

　　进入2007年第四季度以后，受季节性需求下降、国内电石法新建产能集中投产和人民币升值导致进口产品人民币报价下降、进口量增加等不利影响，国内华东市场电石法聚氯乙烯价格已经由7800元/吨的高位明显下降到近期7000元/吨的较低水平，这一价格水平已经低于前期预测的2007年7300元/吨的全年均价，未来可能影响对行业上市公司2007年全年和2008年盈利预测的判断。（陈玉辉）

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