警惕75家业绩低于预期公司

　　⊙华泰证券 郝国梅

　　三季报披露以后，机构对上市公司的盈利预测也会酌情调整，部分公司由于三季报业绩低于预期而被机构大幅调低全年盈利预测。目前的市况下，对于这类低于预期的品种应该保持警惕。

　　前三季，上市公司整体盈利仍然保持高速增长。根据Wind统计，截至10月31日，沪深两市共有1522家上市公司披露2007年第三季度业绩。这些上市公司2007年前三季度加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率分别为0.289元、2.56元和11.31%，与去年同期的0.195元、2.42元和8.05%相比，变化幅度分别为48.21%、5.79%和40.50%，整体业绩比去年同期出现较大幅度增长。

　　但是整体增长之下，仍然有不少个股业绩增长低于市场预期，上海朝阳永续公司做了相关统计，通过比较上市公司三季报披露前一个月和一周后净利润预测数据变化，可以发现，三季报披露后，有75家公司的2007年一致预期净利润被较大幅度调低，其中一汽轿车报表前后的变化率最大，报表披露前市场一致预期2007年净利润135465万元，而三季报公布后一周内，行业研究员对其全年利润进行的重新预测值仅为66433万元，业绩预测值减少50％以上。

　　宝钢股份作为市场老牌大盘蓝筹股是75家公司中被机构关注最多的公司，3个月内共有22家机构对公司盈利进行了预测。三季度公司虽然销量增加，但是销售额同比增速有所下降。由于公司产品结构以板材为主，而7月份板材价格出现较大跌幅，导致公司产品销售均价下跌，收入受到影响；同时铁矿石涨价等因素导致公司成本上升，毛利率下降，从而使利润出现大幅下滑。三季度实现利润总额仅为37 亿元，较去年同期下降了43.9％。公司业绩公布后行业研究员纷纷下调年度盈利预测，年度预测净利润被调低8.59％。二级市场该股三季报披露后股价也是持续下跌。

　　从75家全年一致预期净利润被调低的公司行业属性看，原材料公司所占比重最大，多达19家，其中有色金属公司中国铝业、驰宏锌锗、株冶集团、铜陵有色、宏达股份、西部矿业和贵研铂业均榜上有名。有色金属行业个股是三季度涨幅最大的板块之一，但是随着季报的披露完毕，因相关公司业绩提升并没有达到研究员预测值，估值相继被调低。对应A股市场有色板块也成为机构减持的主要品种，7家公司中仅有2家跑赢沪深300指数。75家公司中，有6家汽车与汽车零部件行业公司，其中一汽轿车、一汽夏利和长安汽车报表披露后一致预期净利润均被调低10％以上。

　　75家业绩低于预期公司一览

　　序号代码名称3月内2007年一致预期净利润(万元)报表前后2007年预期值所属行业

　　关注变化率

　　机构数

　　报表前1月报表后1周EPSP/EPE/G

　　平均值平均值

　　1000800一汽轿车8135465.7366433.30-50.96%0.361 51.761.217汽车与汽车零部件

　　2600636三爱富416649.939545.65-42.67%0.345 25.3919.702原材料

　　3600458时代新材55236.383972.02-24.15%0.196 76.2870.83资本货物

　　4000539粤电力A12117079.3690381.40-22.80%0.333 45.3061.541公用事业

　　5600825新华传媒1017480.8013577.27-22.33%0.469 88.9380.262媒体

　　6002025航天电器414170.5811078.07-21.82%0.58 37.201-25.233技术硬件与设备

　　7600266北京城建439615.6831394.04-20.75%0.433 66.5780.34房地产

　　8000718苏宁环球539625.8631409.98-20.73%0.398 96.3690.275房地产

　　9000836鑫茂科技35737.954575.75-20.26%0.248 57.5930.521耐用消费品与服装

　　10000698沈阳化工417591.3514054.43-20.11%0.32 34.3440.827原材料

　　11000927一汽夏利1132395.3325985.49-19.79%0.162 74.2522.548汽车与汽车零部件

　　12000793华闻传媒524383.2419594.53-19.64%0.139 59.5690.581资本货物

　　13000666经纬纺机623766.4019730.34-16.98%0.33 26.9941.445资本货物

　　14600143金发科技849992.4841926.43-16.14%0.677 50.2540.859原材料

　　15600485中创信测42669.482247.76-15.80%0.165 58.1431.188技术硬件与设备

　　16600196复星医药341905.9035290.56-15.79%0.285 42.5770.959制药与生物科技

　　17002084海鸥卫浴312546.8410611.94-15.42%0.594 34.21.335耐用消费品与服装

　　18000829天音控股329235.5624764.42-15.29%0.47 47.5110.725技术硬件与设备

　　19000839中信国安837911.6732289.63-14.83%0.417 75.1623.725媒体

　　20600808马钢股份11265488.96227215.65 -14.42%0.357 26.2450.826原材料

　　21000625长安汽车1595710.0982773.48-13.52%0.42 35.6310.824汽车与汽车零部件

　　22000410沈阳机床1224624.3621339.69-13.34%0.358 51.9240.74资本货物

　　23000707双环科技311472.909968.00-13.12%0.213 50.939--原材料

　　24600765力源液压311788.2010299.58-12.63%0.593 65.8510.25资本货物

　　25600460士兰微49689.128477.07-12.51%0.205 45.2032.026半导体与半导体生产设备

　　26600078澄星股份411886.6810421.64-12.33%0.16 52.0790.851原材料

　　27600823世茂股份319000.1616700.00-12.11%0.27 85.9211.567房地产

　　28600718东软股份1224949.7222095.09-11.44%0.727 52.7730.555软件与服务

　　29000619海螺型材615649.2813937.53-10.94%0.387 24.7041.321资本货物

　　30601919中国远洋171538870.731373521.93 -10.75%1.631 31.3450.118运输

　　31601600中国铝业101261000.591127198.86 -10.61%0.895 52.0245.129原材料

　　32000655金岭矿业323350.9121013.25-10.01%0.686 50.6770.347原材料

　　33000572海马股份456161.4350599.80-9.90%0.623 22.6780.169零售业

　　34600055万东医疗43831.923467.10-9.52%0.242 54.8922.393医疗保健设备与服务

　　35600963岳阳纸业1225580.8323234.45-9.17%0.475 54.0610.258原材料

　　36000402金融街1685826.0077980.83-9.14%0.694 52.0211.127房地产

　　37000887ST中鼎414933.3213572.97-9.11%0.382 41.2760.028汽车与汽车零部件

　　38600206有研硅股97715.717020.93-9.01%0.476 44.0540.322半导体与半导体生产设备

　　39600268国电南自77911.847226.76-8.66%0.421 38.0591.859资本货物

　　序号代码名称3月内2007年一致预期净利润(万元)报表前后2007年预期值所属行业

　　关注变化率

　　机构数

　　报表前1月报表后1周EPSP/EPE/G

　　平均值平均值

　　40600019宝钢股份221605581.581467744.13 -8.59%0.838 20.0960.962原材料

　　41600694大商股份837760.7734581.49-8.42%1.095 44.1271.806零售业

　　42002124天邦股份53425.223141.66-8.28%0.452 58.9940.903食品、饮料与烟草

　　43600290华仪电气49891.599078.12-8.22%0.446 68.1460.077资本货物

　　44600867通化东宝76569.056052.68-7.86%0.17 64.7650.343制药与生物科技

　　45000815美利纸业56474.395968.25-7.82%0.356 40.8150.444原材料

　　46600252中恒集团37023.846483.60-7.69%0.335 58.2990.315制药与生物科技

　　47000581威孚高科1120165.8218659.58-7.47%0.325 47.6880.501汽车与汽车零部件

　　48002063远光软件44918.164558.00-7.32%0.456 35.7120.964软件与服务

　　49600085同仁堂1229125.9027005.57-7.28%0.618 44.9881.048制药与生物科技

　　50600497驰宏锌锗4147966.98137338.57 -7.18%3.517 26.5881.244原材料

　　51600961株冶集团453300.7349473.32-7.18%0.856 34.9140.753原材料

　　52000630铜陵有色587615.2481352.75-7.15%0.641 46.7911.557原材料

　　53000822山东海化643262.9540315.11-6.81%0.474 26.6540.841原材料

　　54600750江中药业412885.8612026.22-6.67%0.409 35.1460.726制药与生物科技

　　55002076雪莱特56222.985810.10-6.64%0.313 43.4381.064耐用消费品与服装

　　56000050深天马A410441.849752.24-6.60%0.252 50.6282.454技术硬件与设备

　　57600312平高电气1422911.4521401.46-6.59%0.583 32.4630.761资本货物

　　58002038双鹭药业611012.6710297.80-6.49%0.825 47.790.665制药与生物科技

　　59600628新世界718599.6517398.68-6.46%0.32 44.3511.569零售业

　　60600495晋西车轴105905.025524.53-6.44%0.533 43.0891.393资本货物

　　61000972新中基513889.9213006.57-6.36%0.401 29.390.408食品、饮料与烟草

　　62600331宏达股份584041.4678753.89-6.29%1.762 45.5121.434原材料

　　63600831广电网络108038.227537.50-6.23%0.369 85.180.446媒体

　　64600809山西汾酒836912.8634635.37-6.17%0.777 40.8911.205食品、饮料与烟草

　　65000860顺鑫农业514533.3813649.21-6.08%0.332 43.2570.755食品、饮料与烟草

　　66000039中集集团13295269.19278468.97 -5.69%1.02 25.1532.682资本货物

　　67000758中色股份644563.8242046.24-5.65%0.737 63.7331.752资本货物

　　68601168西部矿业7192986.46182301.14 -5.54%0.764 58.8552.81原材料

　　69600188兖州煤业11270788.23255942.54 -5.48%0.527 41.7431.046能源

　　70600594益佰制药310106.479561.77-5.39%0.507 21.553--制药与生物科技

　　71002134天津普林47020.006643.50-5.36%0.337 40.421.43技术硬件与设备

　　72600166福田汽车846756.9544283.31-5.29%0.538 21.6190.086汽车与汽车零部件

　　73600459贵研铂业312750.9412079.28-5.27%1.352 47.1960.297原材料

　　74600388龙净环保411055.3210476.53-5.24%0.625 24.835-4.721资本货物

　　75600966博汇纸业1218222.6417301.80-5.05%0.564 29.8490.734原材料

　　数据来源：上海朝阳永续投资咨询有限公司

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