平安证券：即将到期的中集ZYP1风险控制

　　平安证券衍生产品部

　　本周五(11月16日)是中集ZYP1的最后交易日。自下周一开始，中集ZYP1将停止交易，进入为期5个交易日的行权期。行权期结束后，中集ZYP1将予以注销，不复存在。昨日，中集ZYP1报收0.154元，溢价率高达90%。

　　中集ZYP1的最新行权价为7.302元，行权比例为1.37，而正股中集集团昨日的收盘价为24.04元，权证处于深度价外———即使在接下来的7个交易日内中集集团股价天天跌停，也不可能跌至7.302元以下。很显然，在权证到期前，中集集团的股价跌至7.302元以下的可能性为零，因此，中集ZYP1不具备行权价值，结束交易后将成为废纸一张。目前，中集ZYP1仅剩下两个可交易日，仍然持有该权证的投资者应尽早卖出，否则本周五收盘之后权证将毫无价值，投资者将损失全部投入本金。

　　中集ZYP1目前仅剩下最后两个交易日，到期“归零”不可避免，投资者不要火中取栗，参与中集ZYP1的投机活动。以往，部分深度价外认沽证由于绝对价格极低，在临到期时容易受到投机资金的炒作，给中小投资者带来较大损失。为了抑制深度价外认沽证的投机炒作，保护中小投资者的利益，交易所采取了积极的措施打击认沽证的投机活动，取得了明显的效果。同时，这些措施也使普通投资者进一步认识到末日认沽证的巨大风险，避免盲目跟风。

　　另外值得注意的是，前期不少价外认沽证到期时，部分投资者不太了解行权的意义，对于价外的认沽证误行权，造成了一定的损失。据粗略统计，万科HRP1、深能JTP1、武钢JTP1和原水CTP1在行权期内，投资者因误行权导致的损失累计将近24万元。如果投资者行权中集ZYP1，意味着投资者将以7.302元的行权价向权证的发行人(中远太平洋有限公司)出售中集集团的股票。如果按昨日中集集团的收盘价24.04元计算，投资者每行权1份中集ZYP1，将损失(24.04-7.302)×1.37＝22.93元。毫无疑问，对中集认沽证行权将给投资者带来较大的损失，因此，万一投资者没有在本周之内卖出中集ZYP1，也千万不要误行权，以免带来额外的损失。

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