三种不同的发展路径

　　■ 观察

　　Observation

　　□本报记者 陆洲

　　昆明机床、秦川发展与沈阳机床的产品虽然都属金切机床，但是行业特性有较大差异，这也决定了它们的发展路径有所不同。

　　

沈阳机床是老牌机床企业，靠做车床、钻床起家，非车床类的数控产品多是公司后来开发出来的。对沈机来说，数控产品比例的上升意义更为关键，数控产品占比的变化意味着公司脱离普通机床行业竞争的程度和毛利率的提升幅度。这一点与其他机床上市公司较为不同。在当前数控机床已成为主要竞争品的环境下，这似乎成了这家曾为共和国奉献了50多年、独步机床行业的企业“船大难掉头”的短板。

　　昆明机床和秦川发展则是各司一个品种，所在领域国内对手很少，产品毛利较高，然后拓展到其他产品，并且多为订单式生产，业绩确定性较强。比如，昆明机床号称“镗床世家”，秦川发展的磨齿机则是国内第一。

　　不过，类似镗床和磨齿机这种高精度和专用性的产品定位，也决定了昆机和秦川未来的收入不可能像沈阳机床那样做到50亿元的规模。当然，通用机床行业的激烈竞争，同样决定了沈阳机床不可能有秦川和昆机的毛利率水平。

　　昆明机床的成长性非常突出。2007年前7个月，昆机名列机械工业综合效益指数排名第18位，机床行业第一，各项指标遥遥领先竞争对手。而去年其这两个排名分别是第55和第4位，公司的行业地位处于迅速提升过程中，效益型、健康型、规模型企业形象初步显现，行业和

资本市场的认知度进一步提升。并且，公司今年机床订单格外饱满，基本没有淡旺季之分，明年机床业务维持高增长大局已定，批量上升、成本按正常政策核算后，毛利仍将提升。

　　秦川发展的看点是精与专。公司“精密加工、精密检测、精密装配”的优势，以及行业内中高级职称技师比例最高的生产人员结构，决定了它未来的定位还是要以精密、专用机床为主，看中高利润率水平而非规模。有研究员预计，秦川发展的未来将是个有特色的公司，增长会很快，虽不会有沈阳机床的产量规模、行业地位，但在各个细分领域都将是强者。

　　值得一提的是，中小板铁路轴承与风机轴承龙头天马股份（002122）也于近期加入了机床行业。公司拟以资产评估后每股净资产2.22元的价格向知名机床企业——齐重数控增资30069.90万元，折合13545万股，占后者增资后总股本20800万股的65.12％，处于绝对控股地位。齐重数控是我国重型立卧式数控车床的龙头企业，市场占有率达50%。2006年，齐重数控工业总产值达16.37亿元，居机床行业第三名，仅次于大连机床和沈阳机床。增资齐重数控，为天马股份延长了产品产业链，增加了新的利润增长点，未来也非常值得关注。