旅游业：新方案带来积极影响

　　国家法定节假日调整方案出台，旅游业的前景，旅游股的投资机会再次被市场热议，毫无疑问，新方案总体上将对整体旅游业，尤其是城镇居民旅游产生较大影响。

　　单纯从新的国家法定节假日调整方案来看，将清明、端午、中秋、除夕四大传统节日定为假日，允许周末上移下错，形成两个七天的“黄金周”和五个三天的“小长假”，增加了假日次数，节假日的分布更加合理，将能够更好地满足居民对于长短途旅游的需要。行业研究员认为，新方案将极大促进中短途国内游市场的发展，而对长途国内游，以及出境游将产生较大不利影响。与此同时，给靠近主流客源市场的景区带来新的发展机遇，而对那些不靠近主流客源市场的、处于边远地区的景区产生较大的不利影响，相对而言，经营中短线产品为主的旅行社的发展也将得到促进，经营长线旅游产品的旅行社将受到一定冲击。不过从整体上来看，新方案对旅游业的影响仍将以正面为主。

　　当然，旅游业的发展从根本上还是与经济增长、消费升级密切相关，因为旅游业发展的根本动力在于人均可支配收入的增长，而我国GDP连续多年的高速增长为居民提供了消费升级的巨大动力，而消费升级则使居民旅游需求出现了结构性变化，观光游、休闲游发展速度超过20%，行业研究员认为，今后几年，行业将继续维持高景气度。事实上，旅游行业收入的高速增长已是客观事实。全国已有23个省区市把旅游业确定为支柱产业，1个省把旅游业确立为主导产业，3个省区市把旅游业确立为第三产业的龙头产业，“十五”期间行业收入的平均增长率是12.43%，2006年全行业实现收入8936.7亿元，同比增长16.28%，2007年行业收入预计增长18.67%，旅游业已然进入快速增长通道。

　　从细分行业来看，景区由于具有资源垄断和不可复制的优势，仍是行业高景气的最大受益者，酒店受居民出行率的提高，盈利能力也开始有所回升，经济型酒店最受青睐，扩张速度也进一步加快。整体上来看，考虑到当前估值水平、公司未来发展前景及催化剂等因素，行业研究员建议关注黄山旅游、桂林旅游、华侨城A等靠近主流客流市场的上市公司。

　　（天信投资 王飞）