5000关前空头攻击戛然而止

　　□晨报记者曹钅监明

　　受央行关于调高银行存款准备金率决定的影响，昨日上证指数连破5300、5200、5100三关，在午盘一度下探至5032点，最大日跌幅一度达5.3%，下跌283点。但在空头力量有所衰竭后，短线资金即入场推动上证指数迅速回升，以跌127点收盘。

　　弱市放大了利空效应

　　央行决定从本月26日起上调存款准备金率0.5个百分点到13.5%，这本来是常规性的收缩流动性举措，这与今年以来已有的8次提高准备金率的举措一样。但同一性质的举措，在不同的市道，对投资者心理的影响不一。

　　之所以这样说，是因前几次提高准备金率消息出台后市场的表现与昨截然不同。今年初经两个月时间的调整后，上证指数于3月份开始重入上升通道，所以尽管3月19日有央行加息的决定，但加息消息出台当天股指低开66点后收盘反涨了84点，此后连续出台了5次上调存款准备金率消息，但每次都以当天收红盘结束。如4月5日上调存款准备金率，股指低开5点后收盘反涨28点；5月19日上调准备金率消息出台后，股指低开128点后以4072点报收，收盘涨42点；“5·30”调整结束不多时的7月31日，受同样消息影响低开8点，收盘报4471点，涨31点；9月6日调高准备金率消息出台，股指反跳高26点高开高走，收涨83点；最近一次央行调高准备金率是在10月13日，当天涨127点以6030点报收。

　　受消息影响，昨日上证指数跳低开盘并一路下探。同样的消息面，在弱市中反应毕竟与在强势市场中不一样。

　　流动性充裕局面仍将维持

　　对央行上调存款准备金率，多数分析人士仍然认为仅是对流动性过剩的事后回收行为。如国金

证券的研究报告认为，由于进口替代效应，预计未来贸易顺差仍将保持较高水平，这会进一步加剧流动性的充裕程度，从而增加了抑制通货膨胀的难度。因此，央行再次上调存款准备金率也在预料之中。该报告还认为，预计未来流动性充裕的局面仍将持续，而收紧流动性有助于减小通货膨胀的风险，但此次存款准备金率提高后对抑制商业银行的放贷冲动、防止贷款的过快增长虽然有一定作用，但是对金融机构的放贷能力影响有限，未来仍有可能再次提高存款准备金率。

　　确实，由于存在前低后高特点，四季度我国贸易顺差仍有可能高位增长，外汇占款快速增长，和“热钱”流入一起造成的流动性充裕局面仍会持续，尽管今年央行已通过上调准备金率回收了1万多亿元流动性。

　　5000点短线资金逢低介入

　　观察昨日盘面，在午盘开盘后，空方曾通过主要的权重股发起一轮攻击，如中国石油、中国石化短时间内迅速下探再创新低，尤其是空方再度打压工商银行和中国银行等金融股大幅下行，但总体上效果欠佳，在上证指数比早盘最低点仅扩大40多点的战果后，空头再无大的打压之能力，逢低买盘见机大量介入

房地产、金融股，其他板块个股都有不同程度反弹，做多合力将指数拉高200点，股指此后有所回落收盘。

　　昨日上证指数收出难得的低位十字星，相关的60分钟短线指标在探低时有所背离，提示有短线见底迹象。

　　如今日再探昨日下影线不创新低，则出现短线反弹当在情理之中。

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