频现熊影牛市难掩尴尬

　　最多下跌280.55点，最高跌幅达5.28%……要不是午市后大盘蓝筹奋起反击，昨日的盘面会进一步增添投资者对所谓“世纪牛市”成色的怀疑。

　　价值投资难敌资金窘迫

　　昨日，开放式基金大面积暂停申购对资金面的影响终于显现出来。在午后跌幅最厉害的时候，中国船舶、山东黄金、中金黄金、上海能源、关铝股份、中国玻纤等基金重仓股被巨大的卖盘钉在跌停榜上。价值投资、蓝筹泡沫在今年第一次遭受如此大规模的重创。

　　有业内人士指出，不少今年上半年净值与规模增长“双快”的

开放式基金很多已经暂停申购，这些基金重仓的股票面临资金暂时断档的危险。而在大盘不断调整，基金净值不断缩水的情况下，基民有可能大规模赎回，从而迫使基金不得不卖票兑现，诱发业内最不愿意看到的恶性循环。而昨日基金重仓的蓝筹股集体下挫，应该是这种担忧效应的放大。

　　而从细节层面看，基金重仓的各种价值投资股票，最近都有利空出现。最被看好的央行注资整体上市板块，最近传出“鼓励并不一定都要上市”和分板块上市两种说法，似乎都与以前做大做强单一整体上市避免同业竞争有出入；基金重仓的金融银行和地产板块尽管走势略强，但受制宏观调控的压力很大，提高0.5个百分点的存款准备金，就可以冻结2000亿资金，直接影响商业银行的经营；上半年最抢眼的资源股，也在国家即将对资源税调整的不利传闻下大幅下跌，其中最典型的云南铜业，从10月初的98元跌至目前的60元，1个多月跌幅高达38%；一度风光无限的中国铝业最近1个月时间跌幅高达43%。

　　在如此内忧外患之下，基金重仓股终于被管理层严控基金规模的最后一根稻草压垮。“再好的股票，股价也需要资金的不断维系。”有市场人士指出，从最近一段时间的市场表现看，价值投资在资金窘迫的现实面前，已经是落了下风。

　　长线买家面临选择难题

　　“最近几天反而是前段时间跌得厉害的三线股和一直没怎么表现的科技股有些起色，但很难说这些股票可以长线投资。”投资者秦先生自称很看好房地产股的发展前景，“你看现在房价涨得多高，就是以后涨幅回落了，地产上市公司也赚欢了。”

　　但让秦先生这样的投资者纳闷的是，尽管房地产上市公司的业绩一个比一个出色，但除了万科A、招商地产、保利地产等涨得较好以外，其它的地产股均是难有表现。不仅如此，不少业绩很好的绩优股，也让有心长线投资的股民难以抉择。有统计资料显示，在10月份个股跌幅前50名的股票中，业绩优秀股比比皆是，吉林敖东、驰宏锌锗、吉恩镍业三只股票前三季度摊薄每股收益均超过2元，另有三一重工、中金岭南、包头铝业等10只股票前三季度每股收益在1元以上，前三季度摊薄每股收益在0.2元以上的就有36只。戏剧性的事情是，在10月份前50名抗跌股中，有19只亏损，15只盈利的每股收益也不足0.1元。

　　而进入11月份，这种情况更是变本加厉。在昨日的大跌中，基金重仓的绩优股占据了绝大部分跌幅榜前列的席位，而一些题材股则在游资的“偷袭”下处于涨幅榜前列，再次让长线价值投资的理念遭遇无情的戏弄。

　　尽管昨日最终收盘是一根阳十字星，显示多空双方的争夺异常激烈，也不难看出已经有资金“该出手时就出手”。但盘面出现的很多细微改变，却难以掩盖牛市里熊出没的尴尬。关键是，这个熊经常在出没，这就值得警惕了。

　　本报记者刘柯

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