天康生物定向增发大幅增收小幅增利

　　虽然主营业务收入能从4.20亿元迅猛增加到9.73亿元，但天康生物定向增发收购后的净利润增幅却只有15.43%。在公布了提示性报告数天之后，天康生物今天披露了以20.33元/股向宏展投资定向增发900万股以收购后者持有的宏展实业和开创饲料的100%股权的消息。

　　根据评估报告，宏展投资持有的宏展实业及开创饲料的100%股权评估资产净值合计为18324 万元，天康生物的收购价格就以这个评估价值作为参考，因而确定了20.33 元/股的发行价格。天康生物表示，这次收购进一步扩大了公司的饲料业务规模，增强了公司在全国同行业中的竞争地位和持续发展能力。

　　以提高产业集中度为目标，以收购兼并等方式为手段的行业整合，已成为我国饲料工业现阶段的发展趋势。天康生物目前的饲料生产经营仅主要在新疆区内，受新疆市场容量和产能扩张的限制，制约了公司饲料业务的进一步发展。为此，天康生物必须走出新疆，到国内其它地区养殖业发达的地区拓展业务，而收购当地的龙头饲料企业是一条快捷的扩展途径。

　　然而，天康生物的这次收购，却显得增收容易增利难。天康生物表示，本次交易前，天康生物2005年和2006年的主营业务收入分别增长31.52%和13.23%，净利润分别实现了36.39%和38.98%的增长，这主要源于公司业务规模的不断扩大、公司销售净利率不断提高的结果；但本次交易后，公司2006年度的主营业务收入从4.20亿元增加到9.73亿元，净利润从3818万元增加到4407万元，分别增长了131.54%和15.43%。