刘勘：牛市基础仍在5000点调整到位

　　蒋飞

　　针对上周的调整，华林证券研究所副所长刘勘认为，支撑牛市的基本因素，即人民币持续升值、上市公司业绩快速成长，以及负利率环境等均未改变，因此继续看好后市。

　　对于央行今年第9次上调存款准备金率，刘勘表示，这在实际效果上不会对流动性过剩产生太大影响，更多的是对市场的心理震慑。

　　“这个幅度的调整，相当于吸收了1800亿元基础货币。目前每个月的外储增量是240亿美元，与吸收掉的基础货币基本相当。在人民币持续升值、外汇储备持续增加的大背景下，流动性过剩问题在短时间内不会发生逆转。所以我们认为，央行再次调整准备金率这剂猛药对流动性的影响并不大，对于股市的资金面也不会产生影响，更多的是心理作用。”

　　银行是

准备金率上调的直接对象，但是刘勘认为，大型国有银行受到的影响很有限，只是对中小型股份制银行作用会比较明显。

　　刘勘将上周A股的大幅调整归结于短期资金供应断流，以及中国石油(601857.SH)上市的负面影响：“基金暂停新发和申购，暂时减少了流向市场的居民储蓄。中石油开盘价太高，其价值回归过程影响了市场的人气。所以短期的调整非常正常。”

　　“但是支撑牛市的基本因素并没有改变，反而有愈演愈烈的趋势。”刘勘说，“

人民币升值因素、流动性过剩的因素、通货膨胀的趋势、负利率的环境，都没有改变，再加上国民经济的持续增长和上市公司的成长性，长期牛市仍然可以预期。”对于下周的市场走势，刘勘表示短期波动难以预测，但是上证指数在5000点左右应能调整到位。

　　虽然对长期牛市持乐观态度，刘勘仍然表示投资者应警惕个股风险，以及宏观经济中明年增速放缓的风险。“经过这次调整，一大批个股恐怕再也回不去；市场人气会继续集中在成长性明确的绩优蓝筹板块。”

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