以震荡调整走势为主

　　□航空证券 徐海天

　　深沪两市指数经过持续下跌后，临近下档支撑位时依然不能表现出较强的反弹欲望，一方面表明市场人气受到动摇，观望气氛浓厚，另一方面也显示出主流资金对于后市的判断分歧较大。

　　从个股整体表现看，本周大部分个股或热点处于轮跌状态，反弹力度有限，大部分个股以横盘代替反弹，且缺乏量能配合。而且从目前个股的走势规律看，很多强势股已难以保持恒强状态，尤其是每当大盘反弹时，大部分处于涨幅前列的品种均是超跌个股，而强势股反而表现出明显的滞涨迹象，显示部分机构的调仓行为仍未结束。

　　从目前市场的整体估值水平看，虽然很多个股近期累计调整幅度不小，但相比其业绩，市盈率水平依然高高在上。考虑到目前上市公司之间的交叉持股比例以及对外投资比例，可以想象，一旦市场发生持续性调整，仅依靠投资收益支撑业绩的公司将会出现大幅度的业绩变脸，上半年业绩的高速增长很有可能在年底或明年一季度出现转折。

　　后市蓝筹股动向仍应是市场关注重点，以工商银行、中石化、中石油为代表的大型央企由于受到政策扶持，年报业绩有保证，且在市场中占据较大权重，股指期货上市后战略地位增强，主流资金调减意愿有限。预计经过持续调整后，股价仍有一定的反弹机会。

　　综上所述，经过连续下跌后，虽然个股风险得到一定程度的释放，但由于临近年末，市场缺乏明确的炒作题材，加之

　　下周趋势看空

　　中线趋势看平

　　下周区间5000－5510点

　　下周热点蓝筹股。

　　下周焦点政策面变化。