大跌之后市场需要休整

　　本周市场大幅下挫，投资者信心遭到重创。中国石油上市首日以48.60元开盘，但由于定位过高，其股价一直回落至周五的36元附近才有所企稳。而前期炒作充分的权重股纷纷大幅跳水，中国石化、中国神华等大盘蓝筹股走势尤其恶劣；周四A股市场出现恐慌性下跌走势，当日两市股指跌幅均超过4%；昨日大盘探低至5200点一线有所反弹，未来阶段性休整走势在所难免。

　　利空因素集中显现

　　从目前市场的运行态势来看，管理层对流动性的调控终于在A股市场显现效应，大规模收紧流动性意味着松动了牛市基础之一：市场的资金供应。事实上，近期场内资金面的状况已经从前期的极度充裕开始转向了较为紧张。值得关注的是，

证监会日前下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，禁止投机交易、限量集中销售活动半年内须控制规模等要求，这对于目前基金的抱团操作模式影响甚大，切断了基金的大规模发行渠道，使目前资金推动型市场失去重要的推动力。

　　与此同时，中石油上市后出现高开走低的局面，套牢了大量场内存量资金。而新股扩容速度不减，周二中国中铁发布A股招股意向书，欲发行不超过46.75亿股A股，再加上近期因市场大幅震荡而引发的赚钱效应持续递减，后续入市资金显得更加谨慎。

　　支撑市场向好的因素仍在

　　市场面临包括宏观和政策两个层面的调控压力，不确定性风险加大，并且投资者对市场参与意愿有所降低，使得短期市场存在较大的波动风险和压力。但另一方面，支撑A股市场向上的积极因素依然存在，首先，2007年前三季度A股上市公司的业绩表现令人瞩目。而市场普遍预期，在经历了2007年的业绩高增长之后，2008年A股公司的净利润仍有望实现30%以上的增长。A股公司业绩持续快速增长的态势依然明显。其次，经过了本周市场大幅下挫后，从估值的角度来看，A股市场进一步向下的空间预期有限。

　　值得关注的是，近期人民币对美元的升值势头可谓是势如破竹，11月9日人民币兑美元突破7.42关口，为2007年初以来第70次创下汇改以来新高。上市公司业绩的高增长、人民币升值的步伐坚实而有力，这些支撑A股市场长期向好的积极因素并没有因为短暂的市场波动而发生动摇，A股市场的长期牛市格局仍将延续。

　　关注银行和地产板块

　　虽然A股市场进入阶段性休整阶段，但并不意味牛市已经结束，一段时间的修复性走势反而更有助于市场的长期发展。短期来看，面对市场未来可能出现的大幅波动以及一些不确定因素的困扰，采取防御性操作不失为稳健的投资策略。与此同时，中国

资本市场同全球市场的联动性也越强；国际市场的变化也会影响国内一些上市公司的业绩，从而影响国内资本市场走势。因此关注国际市场行情，从国际市场走势预见国内资本动向，将有利于控制风险和避免盲目投资。就短期而言，银行、地产两大主流板块的表现仍然会对A股市场有较强的引领作用，而个股的持续分化走势也进一步凸现出当前震荡市道下机遇和风险同在。作者:武汉新兰德