美指反弹 非美现分化

　　□应时投资研发部

　　周三，美指探低75.09后，企稳反弹，美国尾盘报收带长下影的中阴线。欧系货币冲高回落，但仍徘徊高位；国际商品价格高位回调，令澳元和加元回软；而日元则受益于美国股市回调，美元/日元大幅下挫，一度跌至111.99。

　　美国劳工部周三公布数据显示，第三季度非农生产力季调后上升4.9%，录得4年来最快增幅，第二季度修正后为上升2.2%；第三季度单位劳动力成本下降0.2%，第二季度为上升2.2%。数据表明美国第三季度经济增长良好，同时薪资出现回落，减低了通胀上行风险。另外，美国9月批发销售月比上升1.3%，8月数据被上修为上升0.8%，初值为上升0.4%；同时，美国9月批发库存和批发销售比率跌至记录新低1.1%，表明商品需求依然强劲。虽然近期美国的经济数据表现良好，但对美元的激励却有限。

　　经过连续两次降息后，美国联邦基准利率已自原来的5.25%下降至4.50%，美元资产对国际资本的吸引力减低。且美元处于下跌趋势中，使得投资美元资产的收益率尚不能弥补

汇率方面的损失。今年8月中旬以来，不到3个月的时间里，美指跌幅已超过8.0%，而美国10年期国债收益率不及5.0%（最新的标售利率为4.353%），也就是说在3个月前，买入美国国债的外国投资者，都将不得不面对巨额损失。在此情况下，部分国际资本选择抛售美元资产，并将之转为其他货币资产，如欧元。这令市场中美元抛压加大，打压了美元走势。周三，美指惯性下挫，美国盘初最低见到了75.09，之后企稳反弹，周四亚洲盘中，处75.60附近震荡。

　　日图上看，周三美指收出带长下影线的中阴线，说明75.00附近存在买盘支持；目前美指均线系统维持完全空头排列，5日均线已下行至75.99，美指只有站上该线，才能缓和近期颓势；料美指短期仍将处低位震荡。

　　周三国际商品价格动荡激烈，国际

原油期货价格一度涨至98.62美元/桶，国际现货金价见到了845.4美元/盎司，在前者逼近100美元/桶，后者离历史高位850美元/盎司仅咫尺之遥时，市场出现一波获利了结风潮，随后油价和金价大幅回调。商品货币澳元和加元对美元走势也随着国际商品价格的涨跌而跌宕起伏，特别是美元/加元，周三一度刷新历史新低至0.9056，之后大幅反弹，最高见到了0.9405，当日波幅接近350点。

　　美国股市周三大跌，市场风险厌恶情绪大增，套息交易再现平仓潮，日元获益走强，美元/日元当日最大跌幅超过250点，最低见到了111.99。周四亚洲初盘，日本公布9月机械订单月率为-7.6%，年率为-7.0%。数据显示日本制造业处于萎缩状态，但对日元走势影响有限，因市场焦点仍在套息交易的平仓上。周四亚洲盘，美元/日元对稍早的下跌走势小幅修正，反弹至113.03。日图上看，美元/日元周三收出长阴线，跌落均线系统下方，空头占据主动，后市料将向下考验8月中旬录得的低位111.58。

　　人民币方面，美元的全面走跌，促成了美元/人民币的大幅下行，周四汇价跳空低开，开盘价为7.4355，亦为当日最高价，最低则见到了7.4200。

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