从双项冠军到全能冠军

　　中信建投研究员认为，相对国内其他轴承生产企业，天马股份因其内生式增长和外延式扩张实现了业绩快速增长，同时还具有募集资金项目提前实施和进军机床行业等有利因素，因而维持“买入”投资评级。

　　我国轴承业近年发展快速稳健，行业销售收入居世界第三，但产品多集中在低端。国内主机行业快速发展、机械装备大规模维修和轴承出口迅猛增长是行业需求的主要驱动力。

　　天马股份专注于生产和销售轴承，规模仅次于瓦轴和洛轴。公司主营业务收入连续三年快速上升，2006年实现主营业务收入10亿元，同比增长70.96％。产品毛利率近三年保持在30%左右，在行业内属于较高水平。公司特色产品和核心产品是短圆柱滚子轴承和铁路轴承，市场占有率分别为33.6％和33％，均为全国第一。

　　在外延式扩张方面，公司致力于在冶金轴承、航空轴承、精密大型轴承、中大型深沟球轴承、精密机床主轴轴承等领域也成为行业龙头企业，实现由“双项冠军”向“全能冠军”的提升。这些新产品将成为公司未来3年业绩持续高速增长的重要推动力量。

　　向齐重数控增资后占股达到65.12％，处于绝对控股地位，由此公司产品产业链将从单纯的轴承延伸到机床，增加了新的利润增长点。齐重数控主导产品重型立卧式数控车床市场占有率达50%，2006年工业总产值达16.37亿元，居机床行业第三名。

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