恐慌性暴跌引发反弹契机

　　⊙武汉新兰德 余 凯

　　受到周边市场大幅动荡以及部分基金暂停申购的负面影响，两市大盘几乎是单边下挫，沪指接连跌破5500、5400点整数关口，至收盘沪指大跌271点，深成指也跌去了767点，两市股指的跌幅均超过了4％。盘中伴随着股指的不断走低，市场信心已近崩溃，多方几乎没有组织像样的抵抗，前日表现强势的指标股体系重现颓势，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行等全线下挫，拖累两市股指几乎是以全天最低点报收，至收盘跌幅超过8％以上的个股超过百家，市场恐慌性心态可见一斑。

　　随着调控政策的逐步到位，资金面开始由前期的极度充裕转变为相对紧张，资金流入的速度放缓而新股发行速度加快，使得市场存量资金陷入到拆东墙补西墙的窘境中，推动着板块出现轮翻下跌的走势。

　　从近几个交易日的开户人数来看，新开户人数已明显下降。新开户人数的下降对于这个资金推动型的市场来说，其影响是显而易见的。

　　更加雪上加霜的是，多只基金暂停申购，部分基金还暂停了定投业务。近日更有媒体报道，证监会叫停多只基金申购，而伴随着开放式基金赎回压力的骤增，机构投资者只能以减仓来应付赎回压力。事实上，在估值不断上升的情况下，A 股市场本就存在调整压力，多只基金暂停申购仅仅是估值压力释放的导火索。这些措施虽然在短期内会给A 股市场带来冲击，但对于A 股市场的规范发展和长远发展无疑是有利的。

　　值得关注的是，目前我国宏观经济增长继续保持强劲，上市公司利润率维持在较高水平，而由内外部不平衡带来的流动性过剩问题在中长期依然难以解决，

人民币升值进程加快和持续的升值预期等支持市场走强的中长期因素依然存在，这些因素都不会因为市场的下挫而减弱，支持本轮牛市的基础没有受到实质性损害，资产价格膨胀的基础也继续存在。但投资信心的崩溃导致了市场参与者对此视而不见，继续疯狂不计成本地抛售

股票，显然这是有悖于管理层调控股市的初衷，市场和政策面之间的博弈将进一步加剧。

　　在

股权分置改革基本完成后，市场的运行基础已发生根本性的变化，股票市场也走出多年来与宏观经济背离的走势，开始真正体现多年来经济不断增长的成果，管理层大力发展资本市场的初衷没有发生丝毫的改变。而市场经历过此次短线的冲击之后，市场中的一些投资机会已经涌现出来，部分优质品种在前几个交易日的大跌被市场所错杀，其后的价值回归必然引发强劲的反弹行情。在这样的背景下，作为前期最具有人气的大盘蓝筹股群体仍然具有不小的关注价值，一旦指标股体系整体企稳反弹，其对A股市场的提振作用将会十分明显。