企业债发行制度市场化改革方案浮出水面

　　⊙本报记者 商文

　　始终受行政审批束缚的企业债发行制度，其市场化改革的步伐将迈出实质性的一步。本报记者日前获悉，国家发改委将于近期下发“关于加快企业债券市场发展 简化发行核准程序有关事项的通知”，首次明确变“审核制”为“核准制”。

　　有关人士介绍，所谓的“核准制”，是以市场需求为导向，只要企业符合相关发债条件，不违反国家有关产业政策即可以申请发行企业债。

　　据了解，为配合“核准制”的实行，通知对企业债发行制度的相关内容进行了改革。首先，变两个环节的核准为一个环节，发债方案可由发行人和主承销商直接上报给国家发改委。

　　一直以来，企业债的审批程序是企业向地方发改委提交发债申请后，再由地方发改委将方案上报至

　　其次，取消对企业债发行额度的审批，可由发债主体根据自身需求和市场实际情况自行确定。而目前实行的发行制度，发债额度最终须由国务院进行审批。

　　上述业内人士告诉记者，在发债额度受限的情况下，企业倾向于一次性发行规模大、期限较长的债券。然而，随着我国步入加息周期，长债的发行难度越来越大。同时，从国际市场来看，长债的期限大致为3至5年，而我国的企业债则长达10年、20年，这给债券评估带来了很大的麻烦。此次取消了对企业债发行额度的审批，将促进企业债缩短发行期限，优化企业债市场的产品结构。

　　此外，通知还放宽了发行企业债券募集资金投向的范围，满足企业充实流动资金、兼并重组、调整财务结构等多方面的融资需求。而目前，发行企业债所募集的资金仅限于投资固定资产项目。

　　“这符合国家产业政策和行业调整的大方向。”该人士指出，新建固定资产项目是增量。一方面，我国经济目前面临投资过热的威胁，另一方面，产业结构不合理，资源配置效率低下的问题日益突出。放宽企业债募集资金的投向范围，特别是允许其用于并购重组，将有助于行业进行存量调整，优化结构。