科技上市资源缘何流失海外

　　记者 赵洋

　　阿里巴巴本周二在香港联交所的上市，成为近期资本界与互联网界的盛事。作为中国乃至全球领先的互联网公司，阿里巴巴的发行上市，以15亿美元的融资金额创下全球互联网融资额之最，以4475.18亿港元的冻结资金额，创下香港市场资金冻结纪录。

　　而在这之前，众多国内优秀的互联网领袖公司、创新型科技企业，纷纷在美国纳斯达克、香港市场、新加坡市场上市。统计显示，2003年中国内地企业在海外发行上市的有48家，筹资金额约70亿美元；2004年有84家，筹资金额111.51美元，约为中国内地市场的3倍；2005年有79家中国内地企业境外多家交易所上市，首次公开发行募集资金约200亿美元，远远超出沪深两市2003年和2004年首发募集约100亿美元的融资额；2006年国内企业在境外上市首发融资440亿美元，是国内市场首发融资额的2.5倍。

　　如果说前几年的原因在于国内资本市场低迷或者新股发行暂停等，那么，进入2007年以来，这种海外上市，尤其是创新型、科技型企业“出海”趋势有增无减，个中原因就值得深思了。清科集团7月份发布的报告显示，今年第二季度共有43家中国企业在境内外上市，融资总计200多亿美元，其中有21只中国概念股在海外市场上市，融资总量为114.95亿美元，有22家企业在境内交易所上市，融资总量为89.72亿美元，中国企业海外上市的融资额超过境内上市的融资额。

　　在远赴海外上市的公司名单中，我们可以看到中国最优秀的科技型、创新型企业的名字。比如全球中文搜索引擎龙头百度、

太阳能龙头企业无锡尚德、新兴媒体

分众传媒等等，加之之前的新浪、搜狐、网易、盛大等。这些处于高速成长期、有着良好发展前景的公司，无一例外选择的都是海外市场。一些细分行业、新兴行业中崛起的高成长企业也同样在此名单之列，如

新东方、如家快捷酒店等。

　　我们在为这些成长型企业成功募集大量资金、插上“资本的翅膀”翱翔高飞而庆贺之时，更要问一句，是什么原因让这些优质科技上市资源流失海外，而无缘国内投资者？

　　此前深圳交易所一位人士指出，“一些海外交易所激烈争夺中国潜在的上市资源，特别是具有高成长性的创新型公司，几乎到了全力以赴的地步。”的确，海外交易所都在盯着中国潜在的上市资源，全球主要金融中心的交易所几乎都来到中国，他们的任务就是“游说”中国优质上市资源。有专家指出，对中国优质上市公司资源的争夺，已成为各交易所业务的重中之重。

　　国内资本市场体系与基础建设的不完善，成为制约科技型上市资源流失的重要原因。国内资本市场由于上市门槛高，新股发行审批速度慢等原因，很多创新型企业望而却步；创业板的缺失，则让风险投资资本没有顺畅的退出渠道，而这些风投对于企业上市有最大的推动力与引导力。

　　选择海外上市，可以赢得国际市场认同、提高全球知名度，这同样成为不少国际化的科技型公司的考虑之一。有投行人士指出，境内公司赴海外上市，一般都会有全球路演。对于那些业务国际化的公司来说，这是一次绝佳的“广告”机会，在获得国际资本市场认同的同时，可以很好地向全球展示自己、提高品牌美誉度。

　　几年前，国内资本市场由于“水浅”、承受力低，大型国企纷纷在境外发行上市。而今，龙头公司集体“海归”，终于让国内投资者可以分享这些国有大型企业的成长。现在，科技型、创新型企业在诸多因素下，又选择境外上市，使得国内投资者再次无缘分享这些高速成长企业的成果。而这些企业中，若干年后一定会成长出世界级的伟大企业，难道只有等到彼时，国内投资者才能参与分享吗？

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。