银行股联动扛起大盘

　　银行股联动扛起大盘

　　分析师认为调整尚未结束，操作务必谨慎

　　在经过连续的调整之后，昨日沪深两市股指出现反弹，银行股对指数的上扬功不可没，工商银行、民生银行涨幅超过4％，中国银行、建设银行、招商银行、浦发银行涨幅超过2％。不过两市成交金额进一步萎缩，两市合计成交1116亿元。其中上证指数报收5601.78点，涨65.21点，涨幅1.18％，成交776亿元；深成指收盘18232.96点，涨112.39点，涨幅0.62％，成交348亿元。

　　市场人士认为，虽然昨日指数出现了止跌走势，但多方只是依靠最后半小时的突然袭击才稍微改变了弱势格局，因此后市大盘能否企稳回升还需要继续观察。

　　消息面有喜有忧

　　从昨日消息面看，央行行长周小川近期表示，到年底中国通胀会有缓解，央行在此之前不会采取新的措施，不大可能会大幅收紧货币政策。港股市场中资股对此反应强烈，中资电信、银行、保险、石油等全面大涨，为A股提供了良好的示范效应。同时有期货业内人士透露，在中金所全面结算会员达到8到10家时，股指期货可以开始运作，而股指期货推出的时间应该在12月底。受此影响，昨日A股市场与期指有关的相前个股均大幅上扬。

　　而可能对市场继续走高有影响的消息也不在少数。根据国家发改委昨日提供的数据，受食品、石油价格持续上涨的影响，预计10月份CPI仍运行在高位。另外近日央行在全国银行间市场发行了85亿元1年期票据和340亿元28天正回购，招标结果显示，央行发行利率再次跳升了19.35个基点，而回购利率追随央票较上周上涨了35个基点。业内人士分析，连续两周的央票利率上涨很有可能意味着央行将于近期加息，央票只是先行了一步。

　　调整尚未结束

　　数据显示，昨日沪市A股314家上涨，454家下跌，深市A股220家上涨，359家下跌，两市上涨家数低于下跌家数。从盘面看，虽然尾市两市顽强翻红，但成交金额并未有放大的迹象。本周前三个交易日沪市成交金额分别为1571亿元、851亿元和777亿元，若扣除中石油成交700亿元、140亿元、86亿元之后，沪市市场日成交金额仅有871亿元、711亿元和691亿元，而深圳同期成交金额分别为407亿元、333亿元、349亿元，成交的持续萎缩表明投资者参与意愿的减弱。

　　统计表明，在本轮调整行情之前，上证指数从7月中旬起步，从3563点开始，走出了一波持续性相当好的上升行情。到10月16日，上证指数上升到了最高点6124点。持续上升了三个多月，上证指数上升幅度达72％。与“5·30”调整不同的是，“5·30”一上来就是大跌，一大批

股票连续五个跌停板，调整行情特别很明显。而这一次，指数的回调很反复，一会是大部分股票在下跌，大盘指标股在逆市走强；一会是大盘指标股在下跌，大部分股票在上涨。始终给市场希望，但也更令人费解。因此有机构认为，虽然目前已经调整了三个交易周，但由于政策面的未知数太大，所以目前离结束还有相当的距离，调整的时间应该远远超过“5·30”。从目前市况看，银行股能否持续上攻；中石油、中国神华、中海油服等新上市蓝筹股能否成功止跌，中石化、万科、中信证券等权重股能否再度上扬，是决定市场运行方向的关键因素。

　　四季度投资机会

　　部分机构认为，随着市场整体估值水平的提高，四季度市场估值水平将出现分化，“鸡犬升天”的景象很难再次出现。通胀、

人民币升值和资产注入是推动上市公司业绩超预期增长的重要因素。另外，资产注入是推动上市公司业绩超预期增长的重要因素，尤其是央企的资产注入。从近期的消息面来看，国资委圈定30余家业绩优秀的央企作为整合主力的说法虽然被否定了，但央企整合的步伐将不会减慢，甚至可能加快。在这种情况下，具有央企背景的行业龙头的估值空间将进一步提升。此外，在股指期货推出时机日趋成熟的预期下，中大市值的行业龙头也容易受到主流资金的青睐。

　　另一方面，四季度个股行情取决于资金面。而近期被错杀的绩优股将蕴藏着较大的投资机会。市场人士建议，在目前操作上，投资者仍应对持仓结构及持仓仓位进行调整，在市场调整过程中逢低关注一些基本面资质较佳的蓝筹类品种。（高宇飞）