渤海投资：去重组板块挑黑马

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　　渤海投资研究所 秦洪

　　近期，A股市场走弱似乎表明投资机会并不多，但细心的投资者却发现，一批重组股却风起云涌，渐渐成为A股市场一道亮丽的风景线。比如*ST棱光在新控股股东上海建材集团入主的推动下，持续涨停；攀钢系的攀钢钢钒、*ST长钢、攀渝钛业也持续涨停。看来，重组板块将成为年底的黑马跑马场。

　　重组后连续涨停

　　从二级市场收益率的角度来看，重组股的确是一个高风险高收益的群体。高风险主要是指重组信息的相对不对称，投资者在信息方面处于劣势，这给操作带来极大的不确定性。

　　但高风险也对应着高收益，一旦重组信息公布，股价基本上会持续涨停，尤其是整体上市等对基本面有极大直接影响的个股：中国船舶、葛洲坝以及近期的攀渝钛业、攀钢钢钒等品种均如此。

　　重组前有迹可循

　　不过，如果从市场的角度来看，重组股其实也并非没有征兆，尤其是在监管部门强调信息披露“三公”原则的前提下。比如近期相关部门要求解决关联交易，那么对于集团公司与上市公司有着较大关联交易的个股来说就存在整体上市的预期；再比如控股股东的变更也隐含着较大的投资机会，控股股东的变更往往会在收购报告书中透露收购的目的、未来的计划等，字里行间透露出了重组的信息。

　　三大路径掘金

　　投资者可以通过三大路径挖掘重组股：

　　一是从股改承诺中寻找潜在重组黑马股。类似个股有桂冠电力、天业股份、ST平能、露天煤业等。桂冠电力承诺成为红水河的电力资产整合平台，因此前景相对乐观；天业股份的控股股东则承诺，自股改及定向增发获得监管部门及相关股东会议批准之日期起，将以*ST济百为主体进行房地产项目的开发，这意味着天业股份未来的地产业务相对乐观。

　　二是从控股股东变更信息中寻找潜在重组黑马。控股股东的变化往往会给公司的基本面带来本质的变化。较为典型的如今年的大黑马中国船舶，其前身沪东重机在2006年11月8日公告称，本次股权划转完成之后，沪东中华造船(集团)公司、上船澄西船舶公司不再持有公司股份，中国船舶工业集团公司将直接持有公司有限售条件流通A股共13985.31万股，占公司总股本53.27%，成为公司控股股东。敏感的资金从中看到了中国船舶的整体上市路径。投资者可以重点关注中核科技、风神股份、八一钢铁、赛马实业等国有股权无偿划转的个股。

　　三是从公开信息进行逻辑推理来发现重组黑马。此前，有行业分析师认为，中国铁路改革重组采取网运合一、干线一体的大区域公司比较合适。为实现干线一体的大区域公司，铁道部就需要对现有18个路局进一步整合。遵循以上逻辑，如果大秦铁路进行资产注入或太原局整体上市，这将意味着铁路改革大幕开启。所以，投资者可以关注广深铁路、铁龙物流等个股。

　　另外，投资者也可以关注央企旗下的相关上市公司。有行业分析师的策略报告指出，在央企做大做强以及优质资产证券化的趋势下，央企旗下的上市公司极有可能成为整体上市的整合平台，这赋予此类上市公司更高的溢价空间。投资者可以重点关注中化国际、五矿发展、中成股份、中技贸易等个股。

　　◇实战出击

　　铁龙物流(600125)资产注入预期

　　铁龙物流(600125)是一家全国性的铁路物流类上市公司，具行业垄断优势。市场预期将会有优质资产注入。公司不但是铁道部下属三个专业货运公司之一，也是目前唯一一家全国性的铁路物流类上市公司。公司的线下物流服务领域的拓展将成为公司新的增长亮点。公司沙鲅线扩能改造将在2008年初完成，届时运能将从目前2500万吨增长至5000万吨。作为营口港唯一的疏港铁路，沙鲅线货物运输量将随着整个营口港货物吞吐量的高速增长而持续增长。

　　技术上，该股在底部形成“W”形大底，上升态势良好，反弹行情一触即发。后市积极关注。渤海证券