蓝筹倒戈空头肆虐

　　主持人：昨日，中石油首日上市高开低走，带动大盘权重蓝筹股集体重挫，从而导致股指大跌143点。请问在经过连续4日的阴线调整之后，短线大盘将如何运行？

　　世基投资：探底后有望反弹

　　从分时图观察，股指下跌主要是由中石油的走低并带动权重股回落所导致的。金融、石化、煤炭、房地产、有色金属等板块集体下挫，对股指拖累相当大。中国神华、中国铝业等前期强势股均出现破位走势。中国石化、万科A这种大市值权重股也出现较为明显的获利回吐。虽然盘中多数个股逆势扬升，但这并不意味着“二八现象”中的“八”即将主宰市场。从近期的超跌反弹行情来看，仍以技术性超跌反弹品种为主，上涨持续性均不佳，无法产生明显的赚钱效应。未来能否成为主流热点，尚需密切观察。从目前大盘的运行来看，中石油二级市场的过高定价已受到多数主流机构的非议。并从侧面反映出目前市场权重蓝筹股过高的泡沫化程度。而且证监会要求基金避免盲目扩张，也导致基金收缩仓位，对市场压力较大。当前行情是较难把握的一段，蓝筹股已经从强势逐渐走入弱势，但从历史规律来看，蓝筹股连续深幅杀跌的可能性不大，大盘可能在完成二次探底后展开反弹。但反弹不是反转，后市的反弹很可能是局部热点轮番活跃的过程，应控制仓位，把握操作节奏。

　　大摩投资：60日线支撑有力

　　昨日股指的大幅下跌受到中石油高开低走的影响是显而易见的。对于中石油高开到40元上方市场是有心理准备的，但是高开到48元，市盈率达到了68倍，却非市场始料所及，这显然有一步到位之嫌。因此获利丰厚的投资者抛售而大资金不愿高位接盘就导致了中石油的走低。受此影响，中国石化、中海油服、泰山石油等石油股都出现了大幅度下跌；同时，工商银行等金融权重股、万科等地产权重股也纷纷下挫，由此也可以看出中石油对市场的巨大影响力。同时我们还要看到，潜在的资金面紧张也是股指下跌的原因。从技术面来看，由于深成指、沪深300指数已经在关键的60日均线止跌，而60日线是今年股指调整的“底线”，因此预计后市大盘将企稳回升。从中线角度看，

石油价格的上涨、人民币的升值，有利于石油股、煤炭

能源股、地产金融股价值的提升，会促使市场资金向上述权块转移，而上述权重股一旦走强，则有望推动股指进一步回升。昨日权重蓝筹股的跌幅较深，但是成交量并没有明显放大，显示其后市仍有反复，投资者可适当关注二线蓝筹股的投资机会。

　　主持人：目前，市场结构性调整的特点仍十分突出，请问投资者短线应怎样操作？

　　广州万隆：注重安全边际

　　按照传统的价值投资理念，市盈率是衡量安全边际高低的主要标准之一。从这个角度出发，目前安全边际较高的行业主要有：钢铁等黑色金属，以及化工、轻工制造等。其中，化工行业中的煤化工尤其值得关注。第一，在高油价背景下，发展煤化工是中国“富煤少油缺气”能源状况的必然选择，是国家新能源战略的现实选择。可以说，在各种替代能源中，煤化工的市场驱动力甚至好于近年来发展较快的风电。第二，从政策层面来看，一般不批准100万吨以下的甲醇和二甲醚项目，60万吨以下的煤制烯烃项目。行业壁垒的提高，有助于煤化工行业进入良性发展的新阶段，降低其产能过剩的风险。第三，部分煤化工产品的前景相当乐观。以甲醇为例，目前甲醇作为燃料的比例不高，但前景乐观。首先，低比例甲醇汽油，在

发动机无需改动的情况下就能应用，高比例的甲醇汽油也在陆续试用。其次，甲醇燃料电池车在欧美等发达国家已经开始小规模商用，由于成本优势巨大，前景较为乐观。综合而言，未来几年内，甲醇的需求将迎来需求的巨大增长点。

　　主持人王筱邱志勇