燕京啤酒：业绩增速加快价值低估

　　考虑到燕京啤酒在业内的龙头地位以及奥运效应，兴业证券研究员表示上调对公司的盈利预测，维持“推荐”的投资评级。

　　今年1-9月，公司实现营业收入639341.02万元，同比增长24.91%；营业利润56022.27万元，同比增长32.74%；归属于母公司所有者的净利润38616.26万元，同比增长了30.68%；每股收益0.35元，每股经营性净现金流1.114元，净资产收益率达7.07%。

　　研究员分析，目前公司在北京、广西、内蒙和

福建四个重点区域市场都拥有较高的市场占有率，分别达到85%、86%、76%和50%。区域垄断仍是啤酒行业获取利润的主要方式，公司的最大优势就是在五大区域市场有较高的市场占有率，具有较强的防御性。公司目前利润的主要来源还是北京和广西市场，其他三大市场销量基数较低，但有可挖掘的空间。公司今后的发展战略就是把五大优势市场做深做透，预计公司2007-2009年啤酒销量将达到400万吨、450万吨、500万吨。

　　作为奥运啤酒赞助商之一，占有北京市场85%份额的公司将是奥运最大的受益者之一。公司将加大产品宣传和投放力度，提高公司品牌知名度，为公司未来进行区域拓展创造条件。无论在费用考虑上和营销策划上，公司都已经为奥运做好了充分的准备。而且公司还将把夜场作为2008年重点开发对象，并已与首旅、奥运村等签订了合作合同。