市场可能步入中期调整

　　□本报记者 周文渊 北京报道

　　昨日中国石油A股首日上市引人关注，其股价大幅高开的同时，其他权重股却明显走低，沪深股指也大幅下挫。市场分析人士认为，昨日权重股大面积下挫而个股却呈现普涨格局，反映大盘股的高估值已经引起投资者的担忧，市场可能由此进入中期震荡期。

　　个股冰火两重天

　　当天市场的一个鲜明特点就是大盘股的重挫和其他个股的普遍上涨。中国石油虽然以48.60元高开，随后却震荡下行。中国石化收盘下跌8.88%，中信证券深幅下挫8.35%，工商银行、建设银行、中国银行、中国人寿、中国平安、中国神华等最大跌幅超过4%。与大盘权重股走势形成鲜明对比的是，周一其他个股整体走强，其中电子信息、飞机制造等前期超跌板块表现活跃，涨幅超过2%。当天两市共有1107只股票上涨，425只下跌，涨跌比约为5：2。

　　国都

证券策略分析师张翔在接受记者采访时表示，昨日权重股的下跌，反映市场已经意识到大盘股当前的估值已经处于比较高的水平，而5·30之后众多超跌的个股具备一定反弹需求；不过整体来看，当前市场估值水平偏高，中石油引领大盘权重股的回调可能预示着中期调整的到来，预计此轮调整将保持箱体震荡格局。

　　高处不胜寒

　　根据万得资讯统计，截至11月5日，全部A股以前推12个月业绩为基准计算的整体市盈率为38.63倍，沪深300的整体市盈率也达到38.97倍。如果以2006年年报业绩为基准，全部A股的市盈率高达64.21倍，沪深300指数也攀升至63.7倍，A股已是“高处不胜寒”之势。

　　此外，从指数涨跌幅度来看，上证综指2007年以来，上涨幅度达110.6%；沪深300指数也从2007年1月4日开盘的2073.25点，暴涨162.62%，至11月5日的5360.3点。如果更细致地分析，2007年以来的上涨又明显分为两个阶段。根据万得资讯的统计，2007年1月4日至5月30日大盘股、中盘股、小盘股的上涨幅度分别为94.74%、139.32%和115.08%，这一阶段的特征是普涨，特别是题材股的上涨明显要强于大盘权重股。而从2007年5月31日至昨日大盘股、中盘股和小盘股的涨幅分别为32.76%、5.2%和-2.25%，可见大盘股成为拉升股指的重要力量；而不容忽视的是，同期以题材股居多的申万活跃股指数大幅下跌31.84%，众多

股票价格已经跌破5·30之前的价格。

　　市场可能步入中期调整

　　市场分析人士认为，权重股下挫而个股反弹，反映当前市场经过大盘股的回归、经过股指的快速拉升和个股的长期调整，即将步入一段比较平静的调整期，预计股指将在5000-6000点箱体震荡，而权重股和个股可能会出现一定轮动效应。

　　日信证券首席策略分析师徐海洋针对昨日的市场特征表示，目前国内股市面临着内外部的压力。其中，内部压力包括估值偏高；股价的结构性分化，导致的多数投资者只赚指数不赚钱；外部压力则包括资金分流压力；基金停发造成的资金流入减少；日益强烈的紧缩预期；美国次级债危机带来的全球经济阴影。各路资金全力追捧中石油，反映了当前股市已没有其它亮点来吸引投资者；中石油的上涨虽然反映了资源溢价的合理要求，但是也从一个侧面说明目前市场再度步入迷茫期。整体来看，市场分歧较大，需要一段时间来重新调整布局，并寻找新的突破口。

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