全球最大市值只有符号意义

　　全球最大市值只有符号意义

　　专家认为资金高度集中于国有大型垄断企业蕴藏大风险

　　业内人士分析，中国优秀上市公司目前“享受”高于行业平均估值有一定合理理由。

　　全球十大市值公司行列中，中国公司数量过半的背后，是因为中国GDP的不断扩大。

　　目前，全球市值前10大公司中中国公司占了5席，引发投资者对中国股票“过贵”的担忧。

　　但不少业内人士指出，考虑到中国稳健的经济基本面以及内地可供选择的投资产品有限，中国五家公司进入全球十大公司行列，虽然从一定程度上反映了A股估值比较高的现实，但当前股市的高市盈率有其合理性。

　　宝盈基金经理赵龙认为，全球市值十大公司中出现几家中国公司合情合理，并不能将此与A股泡沫化挂钩。“这些公司之所以能进入全球前十，并非是因为靠目前的盈利情况，而主要是对市场未来走势的乐观。”当然，他也坦承，“前十占五”的确说明市场目前估值水平较高，但“考虑到上市公司业绩增长较快，现在的估值水平只能说是偏高，并未严重高估”。

　　银华基金管理公司进一步将估值的讨论引向更有代表性的“流动性溢价”。对于市场担忧的估值水平问题，银华基金表示，资金和

证券供求关系的变化趋势以及公司业绩增长的变化趋势，是两大影响估值水平的关键因素，其中，公司业绩增长是核心因素，但供求关系的影响作用也不能忽视。如果市场上证券供不应求状况进一步加剧，那估值水平会更高。

　　业内人士也提醒，资本对于垄断型国有企业，以及对于金融类、资源类和

房地产类企业的过于青睐，不仅可能导致对其他一些行业的“抽血”，影响这些行业的发展，也因资产、资源类企业资本的过于集中，或使危机在潜伏之中集中爆发。上市企业市值的一度高企，并不意味其一定具有可持续的发展能力。此类例子，在海外

资本市场中不胜枚举。许多人常常以一些日本企业当年在市场中创造了多个“第一”为反面榜样，说明市值只是有限的符号性意义。(宋华)

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