吃“鲍参翅肚”要到香港去

　　今年股市大旺，不少投资人在赚得丰厚回报之后，都会想着大吃一餐作为庆祝，而香港的“鲍参翅肚”就成为首选。无巧不成书，尽管内地股市不乏投资机会，不少投资人仍会对香港上市的国企股趋之若鹜，令不少主要投资在香港股市的境外理财产品备受热捧，而且近期涨幅相当可观。

　　内地投资者钟情在香港上市的国企股，与内地食客专程到香港品尝鲍参翅肚的心态一样，就是觉得香港所提供的货色特别“物超所值”。同一家企业在两地均有上市，香港的H股却较内地的A股折价达三至五成甚至更大，难怪会引来大批内地“食客”垂涎了。

　　自从1993年首批内地国企股到香港上市以来，香港H股与内地A股市场的表现则各有不同，H股的估值相对于A股往往出现折价，主要是由于两地市场各自受到不同供求因素影响。内地投资人暂时而言只可直接投资A股，环境相对较封闭，同时不乏投机心态。而香港的投资人则相对成熟，市场开放程度更高，可供众多国际投资者共同参与，令H股的股价能在比较有效的市场运作下，维持于合理水平。

　　当然，品尝鲍参翅肚不只要考虑到价格便宜，品质保证也是非常关键的因素。香港证券市场设有完善的监察机制，而许多获准到香港上市的大型国企，都是内地各行业的龙头，不少均拥有业绩优秀、企业管治良好的优势。随着更多海内外资金入市追捧这些超值的H股，它们与A股的差价最终都会收窄，为及早“上车”的投资人带来可观收益。

　　总之，AH股存在差价的结构性问题，短期内仍会成为海内外投资人觊觎H股的主要理由。作为精明的“食家”，内地投资者自然懂得选择。近数月纷纷成立的境外

理财产品，就像带领内地投资人到香港品尝鲍参翅肚的“

美食团”一样，是寻访“超值美食”的最佳门路。以工商银行的“东方之珠”1期为例，该产品由摩根富林明管理，其分布在香港的投资组合，现已包括中国人寿、中石油、工商银行等业务稳健而增长前景优秀的

股票，令投资人可尽享“珍肴百味”。