华北制药：业绩预增引发关注

　　上周两市“二八现象”得到充分演绎，大盘蓝筹股继续成为机构与中小投资者关注对象。建议投资者关注医药蓝筹华北制药(600812)。公司在世界基础原料药行业具有龙头地位，国内青霉素盐价格今年涨幅约1.5倍，VC价格涨幅近2倍，公司实质受益，公告预计2007年业绩将大幅增长。此外公司1000亩厂房未来一旦搬迁也有望带来超过20亿元的净资产增值。

　　点评：华北制药是我国目前最大的抗生素生产基地，抗生素原料药总产量约占全国总产量的15%左右，其中青霉素、维生素B12产量居亚洲第一，世界第二，半合成青霉素及中间体产量居亚洲第一，链霉素产量居世界第一，粉针剂产量居亚洲第一。公司下属河北维尔康制药有限公司是国内四大维生素C生产商之一，行业垄断优势非常明显。近期国内大宗原料

药价格的大幅度上扬对华北制药的积极影响是显而易见的。据分析，今年以来青霉素工业盐价格高位运行，从年初的7.5USD/BOU，增长至近期的19USD/BOU。华北制药年青霉素工业盐销量约7000吨，根据敏感性分析，价格每上涨10元，就将为公司带来0.06元的新增每股收益。此外，VC价格复苏，将为企业带来可观回报。VC价格在经过了2006年以及2007年初的低位盘旋之后，呈现出明显的长势。从年初的30元/kg，涨至6、7月份的最高点85元/kg，目前最新价格为70元/kg。敏感性分析显示，VC价格每上涨5元，将新增每股收益0.05元。

　　此外，公司厂房搬迁带来的资产增值及生产线优化预期也十分可观。公司靠近石家庄市中心的厂区面积约为1000亩，根据政府要求，未来将逐渐搬迁。参照邻近企业常山纺织近期的搬迁公告分析，可以大致推算出搬迁一旦全部完成，有望为公司资本公积增加额超过20亿元，每股净资产也有望成倍增加。综合以上各种有利因素，因此华北制药在10月25日发布了预计“07年业绩增长50%以上”预增公告。

　　

长城

证券据此为公司给出较好的投资评级：作为世界原料药巨头，华北制药将充分享受这轮涨价带来的利润增厚。公司2007、2008年的每股收益分别为0.063元和0.35元，考虑到公司搬迁带来的净资产增厚，未来公司的合理股价区间在12-15元。

　　基金在近期短时间内集中买入上亿元显示出机构看好该股的态度。该股上周三放量涨停，已经显露出其即将再次喷发，值得投资者特别关注。

　　□和讯信息

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