拟跨区域+IPO 成都商行功力尚欠火候

　　本报记者 熊宇家 成都报道

　　成都商业银行(下称“成都商行”)的增资扩股，足足五年才小有斩获。

　　日前，成都商行与丰隆银行在成都香格里拉大酒店签署战略合作协议：后者出资19.5亿元，以每股3元的价格认购前者6.5亿股，占总股本的19.99%。

　　10月30日，马来西亚丰隆银行董事郭令海宣称：“丰隆银行将助成都商行在3年内实现上市。”而成都商行董事长毛志刚则表示：“成都商行同步启动了跨区域战略。”

　　“签署了意向性协议，双方跨出了合作的关键一步。”重庆银监会衡向的置评是，“‘跨区域+IPO’必须获得监管当局的批准，不排除双方有炒作的嫌疑。”

　　增资扩股路

　　“成都商行获得19.5亿，增资扩股路既辛酸又漫长。”成都商行金融部相关人士称。

　　据了解，2007年春节后，成都商行采用不公开定向溢价发行方式，向境内外投资者增发股份，用增资部分的溢价部分解决历史遗留问题。

　　“此次增资扩股，只花了3个月时间。”毛志刚称，但他不得不承认，是成都市政府专门成立领导小组引资的结果。即便是这样，成都商行多年积淀的历史包袱依然沉重，部分指标亟待改善。

　　成立于1996年12月30日的成商行，以44家城市信用社为基础，由成都市财政局、企业法人和个人共同发起，注册资本12.51亿元。

　　2001年9月，成都商行联手上海商业银行，有望化解部分不良资产，但遗憾的是此事夭折。

　　2002年11月20日，央行批准成都商行增资扩股方案，成都商行迅速启动8亿元的增资扩股方案，引进外资、跨区域经营、IPO上市等，寻求战略合作伙伴，被成都商行提上了议事日程。

　　此消息一出，2003年春，国内大连实德、境外的国际金融公司(IFC)等众多买家，纷纷前来与成都商行洽谈合作，但最后均未成型。

　　上述增资失败后，“成都商行改为全员持股的增资模式。”接近成都商行高层的人士私下说：“当时成都商行正式员工2011人，员工人均持股金额达到12万元，但此方式风险极大。”

　　《华夏时报》记者了解到，全员持股同样遭到失败。其原因是，央行《关于城市商业银行吸取自然人入股有关问题的批复》规定，内部职工认购股份不得超过城市商业银行的20%，单个员工比例不得高于0.5%。

　　10月30日，成都商行与丰隆银行签署了意向性协议，这段引资路算是画上了句号。丰隆银行隶属于马来西亚金融巨头丰隆集团，总部位于吉隆坡。据悉，始创于1905年的丰隆银行，1994年10月在吉隆坡交易所上市，资本总额为16亿马来西亚元，股东资金约45亿元，零售业务占57%，在马来西亚拥有21%的零售消费市场占有率。

　　“跨区域+IPO”尚欠火候

　　丰隆银行董事郭令海倾向于助推成都商行A+H同时上市。不过，分析师却对此并不看好。天相投顾分析师石磊表示：“‘跨区域+IPO’，对成都商行来说，时机还不成熟。”

　　据了解，此次成都商行增资扩股完成后，资本充足率达到13%左右，不良资产率降至3%以下。“监管部门对银行的监管很严格，丰隆银行持股成都商行总股本达19.99%，而下一家投资者不得超过0.5%。”衡向说。

　　根据2003年12月中国银监会颁布的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》(下称《管理办法》)，要求入股中资商业银行的境外金融机构，应具备“最近一年年末总资产原则上不少于100亿美元”、“国际评级机构最近二年对其给出的长期信用评级为良好”、“最近两个会计年度连续盈利”等条件。

　　对此，西南财大李力教授提醒说，与《管理办法》相对照，要投资成都商行，难度还是有的。既然如此，成立数年的成都商行(满足股份公司成立3年赴港上市条件)，净资产积累是否超过香港主板4亿港元的要求呢？

　　截止2007年9月底，成商行存款余额433.03亿元，贷款余额292.98亿元，总资产达到504.48亿元，实现利润5.8亿元。

　　知情人士分析，从IPO前期费用来看，如果成都商行去H股，前期费用在40%以上；如选择A股，直接费用约占募资额的5%左右。

　　不仅如此，“IPO是一项专业性非常强的工作，上市之前要做很多的准备工作”。投资顾问毅力分析，如成都商行财务状况不透明度，股权结构过于繁琐，要想完成上市辅导、

　　与之比较，跨区域经营，成都商行将会面临内控、人才和环境等风险，如何与异地政府、管理协调等都是一个难题。“在成都地区，毛志刚有了‘根据地’，如果跨出区域经营的话，尚需量力而行。”石磊提醒。

　　据了解，在未来三至五年，成都商行分支机构将覆盖四川和西部主要中心城市，变为中国西部最大规模城市商业银行。但衡向就此表示：“成都商行要跨区经营，监管当局还有一道门槛。”

　　然而，按毛志刚的说法，成都商行将是“裂变式”的。实际上，成都商行的“软肋”依然存在，最明显的是业务种类过于单一和传统。

　　“成都商行95%以上的收益是靠利息收入，中间业务基本空白。”一位熟悉成都商行的人士私下透露。“其产品科技含量不高，集中体现在