灵活型基金胜出

　　经过市场连续两周的高位回落，本周市场有所回升，不过单纯资金面的支撑根基不稳，周五市场再次出现大幅度下跌。从后面几个交易日市场重新出现盘整的情况看，资金充裕与高估值之间的矛盾导致市场高位震荡的格局依然未改。经过蓝筹股前期的引导性上涨，在基金三季报的影响下，市场内部板块变动之间在本周已经出现进一步调整的端倪。大盘蓝筹短期面临的波动进一步加大，而中小板块在经过长时间盘整之后，在本周有所活跃。其中具备业绩、题材、概念支撑的中盘板块在本周表现突出，从而造成了市场前四个交易日全面普涨的格局。

　　从本周各个交易日的行情看，上周基金三季报的出炉对板块之间的轮替有明显的影响。一批中盘蓝筹股成为市场上涨的主力。各个板块来看，券商股、

房地产、煤炭石油、农林牧渔、电力、纺织服装等大中盘板块上涨幅度较大，在这些板块中，房地产、煤炭石油是基金三季报中明确坚定持有的品种，已经过连续几周较为强劲的表现，其中煤炭石油板块主要受到中石油上市的影响。与前面两周的市场比较看，资金面的充裕支撑了市场的短暂回调，本周比较明显的一个特征是市场全面上涨，二三线的蓝筹股表现突出，在部分交易日甚至出现中小板块独立上涨的行情，由于中小板块已经过较长时间的调整，不排除其后续进一步走好。

　　从前四个交易日市场各主要指数与基金净值之间表现的对比来看，本周的基金净值远未能赢得市场，这种情况值得引起重视，在众多基金对后市偏于谨慎的情况下，基金净值本周逊色的表现并不能仅仅从市场结构的变化上进行解释，基金有可能已经在仓位上重新布局以应对后续风险加大的市场。而且在主动投资的

股票方向基金内部，各类型基金业绩趋于一致，这或许也说明了基金在股票仓位上有一定调整。

　　在市场全面上涨的行情中，基金的净值表现逊色，结合本周中盘股走势较强的环境，不排除基金在进行新的仓位布局。截至周四的统计，本周股票—股票型基金净值上涨2.69%，股票—指数型基金净值上涨3.25%，混合—偏股型基金净值上涨2.88%，混合—平衡型基金净值上涨2.57%，指数型基金本周涨幅大大领先于主动投资的股票方向基金，而主动投资的股票方向基金内部表现均衡。

　　从本周表现居前的基金来看，泰信、光大保德信、海富通、长信等基金管理公司旗下的品种均属于风格灵活的品种，这些基金在今年前半年业绩表现突出，其对市场热点的把握和投资对象基本面的选取均体现的非常到位。对于希望充分把握市场波段热点的投资者来说，对这些基金可以适当进行配置，在中小板块普涨的行情中这些基金可能会有较为突出的表现。(银河

证券基金研究中心 魏慧君)