四条主线或将主导11月行情

　　本报记者 贺辉红

　　11月首日未能迎来开门红，不少个股在前日反弹后出现回调，大盘量能亦有所萎缩，市场气氛较为谨慎。分析人士认为，本月行情将由股指期货、中石油上市等四条主线主导。

　　股指期货的推出

　　10月份的行情由三浪组成，第一浪以上涨为主，接着出现缩量调整，最后再以普涨反弹结束，股市重心震荡上升。10月16日达到历史最高点6124点，10月26日出现月内最低点5462点，收盘报5954.77点，较9月上涨7.25%。从行情来看，目前基本面并无特别变化。但11月份最值得关注的问题是股指期货的推出。有关部门已经发表声明，股指期货推出条件已经成熟。

　　申银万国发布的研究报告称，市场可能已经为股指期货推出作了准备，但不仅仅是权重股表现那么简单，其影响是复杂的，现货市场可能会有所波动。平安

证券认为，股指期货不会成为改变市场趋势的力量，期指推出可能会引发市场的短线调整，但不会改变A股市场的长期运行趋势。广州证券策略研究员张广文指出，虽然三季度机构持股略有减少，但10月行情是典型的期指行情，期指推出后，现货市场可能是一个先涨后跌的过程。

　　中石油挂牌上市

　　申万的研究报告表明，中石油上市可能引发两种行情：一是再度带动央企大盘股及新股板块，资金从其他板块流出，导致弱者再弱，强者恒强；二是中石油A股上市后不论如何运行，仅作为个股行情，不影响大盘的运行趋势和节奏。申万认为，随着市场规模的壮大，单只个股对市场的影响力将降低。

　　张广文认为，中石油上市已经是一个公开事件，很多机构都已经为中石油预留了一部分资金，如指数型基金，中石油是必须配置的品种，因此届时分流的资金数量不会太多。此外，中石油开盘价格也会被控制在一个合理范围之内。因此，中石油的上市对大盘的压力不会太大。

　　加息预期再现

　　物价涨幅继续走高，10月份的CPI达到6.2%，虽然较9月份下降了0.3个百分点，但依然处于历史高位，预计年内也难有大幅度回落的可能。市场预期，不排除央行再次升息或上调存款准备金的可能。但前晚美联储决定减息25个基点，受此影响，美元立刻贬值。美国减息对中国的影响是复杂的。人民币储蓄一年期存款利率已经达到3.87%，如果加息54个基点，达到4.41%，基本与美国现行利率持平。那么国内加息的可能性到底有多大呢？

　　张广文认为，加息已经成为一种趋势，年内央行还有可能加息，但对股市影响有限，因为美国减息令

人民币升值压力加大，这将对冲国内加息的影响，金融、地产等板块仍将上涨，进而封堵大盘下跌的空间。

　　资金面存变数

　　目前沪深两市A股剔除亏损股后的加权平均市盈率约为44.8倍，A股总股本加权平均市净率达6.68倍，这样的估值水平无论如何都不算低。此外，第三季度的业绩增速高达60%以上，对2007年全年的预期增长速度可达50%以上。股市目前的基本面状况大抵如此，唯一的风险仍是资金。

　　申万认为，本月基金发行有望重新启动，新的大盘股发行较上两个月有所减缓，这有利于营造相对宽松的市场环境。考虑到上市公司业绩高成长，资金供给较充裕，技术面保持强势的特征，未来趋势将继续震荡向上。但张广文指出，年底资金将会出现分流，比如基金分红需要抛出

股票，资金亦不会仅停留在股市，年底亦是购房旺季，此外港股直通车有望开启。因此，本月股市大涨的可能性不大。

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