中信证券正式公告战略合作贝尔斯登

　　陆媛

　　备受关注的中信证券(600030.SH)与贝尔斯登的战略合作预案将于今天公布。而在预案中两家公司的换股投资方案成为关注的焦点。

　　中信证券昨日召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了《关于与贝尔斯登公司建立全面战略合作的预案》(下称“预案”)。该预案包括双方换股投资、合资公司、新业务开发合作等四项相关内容。

　　中信

证券今日将10点30后复牌。

　　根据预案，中信证券拟对贝尔斯登公司进行战略性投资，将认购贝尔斯登公司发行的约10亿美元的可转换信托证券，期限为40年。前述可转换信托证券可转换为相当于贝尔斯登公司总股本的6%。该可转换信托证券的转股价格为贝尔斯登公司2007年10月19日前5个交易日的贝尔斯登

股票平均收盘价格。贝尔斯登上述时间段的股票收盘均价为119.98美元。除认购贝尔斯登公司可转换信托证券外，中信证券还可在适当时机增持贝尔斯登公司的股份至9.9%。

　　截至记者发稿，贝尔斯登股价为113.60美元，美国投资者对这项交易的看好程度可能低于中国投资者。一位国际投行人士表示不看好这项交易，原因是贝尔斯登受次债的影响可能尚未结束。

　　中信证券同时将引入贝尔斯登公司的战略性投资。中信证券将向贝尔斯登公司发行可转换公司债券，期限为6年。该债券可转换为相当于转股后中信证券总股本的2%，发行金额不超过75亿元人民币。该可转换债券的转股价格为2007年10月19日前5个交易日的公司股票平均收盘价格。中信证券上述时间段的均价为108.43元。

　　中信证券还将向贝尔斯登公司提供在未来5年内可以按照与可转换公司债券的转股价格相等的价格，认购中信证券不超过公司总股本5%的认股权。

　　迄今上述预案尚未形成具体的投资、发行方案，也未得到

证监会批准。中信证券公告称，董事会授权公司经营管理层根据该决议，及时向有关部门汇报后，形成具体的发行方案、投资方案报公司董事会审议，在经股东大会讨论通过后，正式报有关部门审批。中信证券一位人士说：“存量置换还是新股发行，确定下来后向证监会报告。”

　　从换股方式来看，分析师们认为这对中信证券有利。贝尔斯登遭受了次债重创，第三季度盈利大幅下滑，市盈率只有9.86倍。而借助中国证券市场的高度增长，中信证券获得了良好发展，第三季度盈利41亿元，摊薄市盈率为42倍。

　　根据预案，全面战略合作还包括中信证券与贝尔斯登公司成立合资公司的计划，以整合双方在亚洲(非中国内地)的业务并在中国香港设立合资公司的计划，出资比例为50%对50%。接下来，中信证券管理层与贝尔斯登公司就合资公司的设立事宜进行实质性谈判，并就合资的重大事项和商业计划达成一致后报董事会审议批准，相关事项在经有关部门批准后方可实施。证监会人士表示这将归属香港当地监管部门监管批准。

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