指标龙头股四季度仍有估值洼地

　　指标龙头股四季度仍有“估值洼地”？

　　分析师认为，中石化、宝钢和鞍钢等指标股估值仍然低于同业公司

　　和路

　　三季报新鲜出炉，其中最受关注的还是各行业的指标龙头股，这些公司无论是净利润额还是净利润增幅都表现出作为龙头应有的水平。三季度的行情是大盘蓝筹唱主角，四季度投资者是否还应该关注这些公司？

　　统计发现，两市A股上市公司净利润排名前十的上市公司中，工商银行（601398.SH）以633.07亿元成为最赚钱的上市公司，另外三家则分别为中国石化（600028.SH）、宝钢股份（600019.SH）和中国铝业（601600.SH）。

　　指标股要看哪些指标？

　　根据WIND资讯的统计，今年前三季度，全部A股的净利润达到了5643.25亿元，其中仅仅是A股总市值排名前三十的个股，其合计净利润就达到了3125.09亿元，占据了全部A股上市公司净利润的55.38％。

　　以整体法计算，并以昨日收盘价和今年三季报数据为基数，A股总市值排名前三十的个股的市盈率为42.61倍，低于全部A股的44.52倍。而这部分个股的每股收益和每股净资产却分别高达0.312元和4.82元，远高于全部A股的同类数据。

　　其中，作为反映企业收益效率的重要指标，上述30家上市公司的净资产收益率达到了14.2％，高于全部A股的12.53％。前者达到了后者的1.133倍。

　　另外，根据今年的三季报，中石化、宝钢股份和中国铝业在前三季净利润挤进前十之后，其市盈率也仍然相对较低。宝钢股份的市盈率仅为22.24倍，而中国石化也仅为37倍。此外，中国铝业的市盈率则为55倍，远低于沪市昨日的平均市盈率69.13倍。

　　作为新会计准则中增加的重要一项，给未来上市公司业绩提供重要支撑的公允价值变动净收益一项，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）和中国石化也稳居全部A股前三名，分别高达111.45亿元、84.36亿元和15.23亿元。三十家公司中，公布此项指标的为23家，其中13家的公允价值变动净收益为正。

　　有业内人士表示，作为反映上市公司投资性资产增值和收益的重要指标。公允价值变动净收益实际上反映了上市公司资本增值的速度，以及在未来对于净利润可能产生的重大支撑。这部分个股此项指标的大幅增长，也反映了这类上市公司“投资有道”，实际上可以对其进行长期关注。

　　一位私募基金业人士认为，目前大盘蓝筹股已经出现了较长时间的上涨。股价对于其未来的业绩有了一定的反映，尽管目前从市盈率等指标上来看，较全部A股相应指标仍有空间，但是对于这部分和宏观经济紧密结合的上市公司来说，仍然相对偏高。挖掘其中估值较低的上市公司，就成为投资者投资的重点。

　　寻找龙头股“洼地”

　　以近期股价出现连续大幅上涨的中国石化为例，尽管分析师认为其上涨受中国石油（601857.SH）回归A股推动，以及受益成品油提价，但是估值水平仍然偏低却是其受市场关注的重点。

　　作为目前A股市场第二大权重股，中石化前三季度的每股净资产达到了3.378元，较上年度末增长了13.56％。每股收益达到了0.561元，同比增长了43.65％，显示了其业绩增长强劲。净利润则高达486.83亿元。

　　按照其昨日的收盘价27.7元计算，中石化目前的市盈率仍为36.6倍，同为油气、石化类个股的中国油服（601808.SH）目前的市盈率已经高达83.89倍，而中国神华（601088.SH）以中报公布的每股收益0.542元计算，市盈率也在70倍以上。

　　东方证券在一份研究报告中就表示，11月份的市场走势不容乐观，市场对风险可能再度厌恶，风险溢价水平回归合理的正常值。11月份投资者的投资逻辑在于估值的防御性、成长性驾驭不确定性、调控的免疫性以及短期行业盈利向上修正，大盘蓝筹股仍然是投资组合的首选。

　　此外，不少业内人士均表示，随着沪深300指数期货渐行渐近，为了提前布局，沪深300成份股中优质大盘蓝筹股将成为机构重点选择对象，那些基本面较好、流动性高、业绩稳定的蓝筹股将会长期成为重点关注对象。

　　事实上，从三季报来看，券商、基金对于金融、钢铁等指标股的增仓较为明显，反映了市场的整体趋势。投资者应当对其保持关注。