万科连涨创40元新高机构开始看淡其后市

　　全景网11月1日讯 万科今日盘中创出了40.78元的新高，这已超出许多投资者的预期，他们不禁要问，万科还有多大的上涨空间呢？

　　从万科刚刚出炉的季报上看，前3季度它的结算收益为0.29元/股，环比增长20%不到，同比还有所下降，这当然有利润摊薄的影响。从主营业务收入上看，今年三季度为1417346.59万元，去年同期为846002.97万元；在净收益上，今年3季度为209059.84万元，去年同期为135901.46万元，考虑大量收益会在四季度进行结算，今年的净收益增长很可能达到去年同期的50%。

　　兴业

证券分析师认为，对万科10月份以来主要城市的新房销售状况的观察，除深圳之外各大城市均保持相对良好的销售进度，其中北京10月份的销售额很可能比9月份出现10％以上的增长10％，预计公司四季度的销售金额仍将保持较快的增长速度，全年突破500亿的可能性极大，这将为2008年业绩的增长奠定坚实的基础。同时，对于三季度以来出台的贷款调控政策，兴业证券分析师认为并不会对万科造成明显的负面影响，且由于万科产品中普通住宅和小

户型住宅比例较大，相对其他房地产开发企业而言，万科也将是受影响较小的。

　　但是，据测算万科今年业绩预算大约为0.70元，折合市盈率达到56倍；按照分析师最乐观测算到2009年2.0元每股收益，也有40倍的市盈率。而用国际上通用的NAV(净资产现值)法进行测算，一般情况下，NAV应该具有折扣，比如香港房地产股的NAV折扣达到30%左右。NAV溢价是股价高估的一个明显信号，但现在万科的溢价也达到近5倍。

　　引人注意的是，虽然众机构还在不断推崇万科，可在基金的总

股票池中，和6月底相比，机构持有万科的总排名从第3名下降到第8名，持股总额从1，654，777，210股降到129，306，525股。这也间接的证明有人开始看淡万科，毕竟，不论万科如何优秀，从上市至今复权价格涨幅超过1470倍，也足以为其做出肯定了。（全景网/张豪）

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