短期维持震荡冲高走势

　　光大证券 武洪海

　　周三申购中国石油的巨额资金解冻，市场放量上涨，指数低点不断向上抬高。从近期市场的热点和板块运行趋势分析，指数短期仍将维持震荡冲高的走势。

　　业绩继续保持快速增长

　　从已公布的2007年三季度季报的1519家上市公司情况看，总共实现净利润5656亿元，同比增幅达到64%以上，上市公司的盈利能力继续保持较快增长。

　　从前三季度的情况分析，上市公司全年业绩大幅增长已成定局，这是市场持续走强的最坚实基础。在宏观经济保持又好又快发展的大环境下，随着上市公司资产整合的不断展开，在行业中居于领先地位的上市公司的业绩将继续保持快速增长态势。并且，随着中国石油等大型优质国企不断回归A股市场，将会在很大程度上改变上市公司利润的构成格局，并进而降低市场整体的估值水平，从而为市场中长期价格中枢的不断抬高提供强有力的基本面支撑。

　　热点有切换可能

　　在前期市场的不断调整过程中，“二八”格局演绎到了极致：在大市值权重股不断推高指数的过程中，二、三线

　　随着上述个股的不断下跌，单纯从技术角度出发，超跌反弹呼之欲出，更何况一部分基本面情况良好、业绩增长明显的二线蓝筹股也受到明显打压而出现大幅下跌。因此，近几个交易日超跌的二、三线个股盘中出现了非常明显的上涨，而大市值权重股的上涨速率则出现一定的放缓迹象，短期市场热点切换初露端倪。

　　这种切换将为市场提供丰富的短期交易性获利机会，但普涨格局很难长时间维系。经过短线的大面积上涨之后，个股的分化走势仍是市场要面对的最大问题。

　　权重股仍是中流砥柱

　　尽管市场出现短期的热点切换迹象，但随着股指期货的即将推出和流通市值的不断增长，大市值的权重股仍将是机构资金配置的重点。一方面是基于对股指期货话语权的掌控，另一方面，随着市场流通市值规模的不断壮大，个股的流动性风险将成为最大的非系统性风险之一。

　　因此，即使市场短期热点可能阶段性转换，二、三线股票短期快速上涨的同时，一线权重类股票出现一定调整，但这种转换反而为市场提供了一次非常好的换股操作机会，即逢高卖出那些失去基本面支撑、单纯靠题材炒作的二、三线股票，逢低买入优质权重蓝筹股，进而分享宏观经济不断向好所提供的增长财富的机遇。

　　指数在经历了连续的缩量上涨后，周三两市成交金额出现了较为明显的放大，新增资金入场迹象明显。但考虑到指数切入到了10月12日和18日两次放量大跌的区域内，技术阻力有待进一步消化，而一线权重股如钢铁、有色等的持续调整，也会给市场带来一定的压力。另外，下周初中国石油即将挂牌交易，其对现有权重股的短期“挤出”效应也要引起市场的高度关注。因此，近期如无其他突发性因素影响，指数在保持不断向上的同时，盘中的震荡幅度将逐步加大。