业绩远不是银行股全部

　　早报见习记者杜琴庆

　　除昨日刚刚借壳上市的国元证券外，今年前三季度，所有金融板块的净利润均已超过去年全年。银行类上市公司业绩增长虽不如券商与保险类股票，但东方证券认为，业绩远不是银行的全部，继续看好银行业。尤其是中行、工行等大银行股。

　　从三季报看，四家上市券商股业绩最为抢眼。据Wind统计，东北证券今年前三季度净利更是达到去年全年的71倍。两家保险公司在投资收益迅速增长的贡献下净利也大幅提高，中国平安和中国人寿今年前三季度净利较去年全年分别增长97%和156%。银行类股票中，兴业银行以增长58.6%位于银行类今年前三季度净利较去年全年增长率排名的首位。

　　银行利差仍属于高位

　　从三季报来看，银行股净利的增幅虽没有券商及保险类股强劲，但东方

证券认为，银行的投资价值远不是单一的业绩数字所能涵盖的，业绩远不是银行股的全部。

　　“对于银行股而言，更应重视其收入的稳定性、低风险性和可持续性。”在东方证券看来，银行的信用风险承担状况、流动性风险承担状况，以及非息收入构成更应得到重视，东方证券认为，银行利差、资本市场联结收入可以帮助观察银行在这方面的成绩。至于8月份和9月份的两次升息，东方证券判断会在四季度和明年初对上市银行的生息资产收益率产生提升作用，付息负债成本也将提升。“在对称式加息的情况下，利差的收缩延缓到2009年，2008年只是利差上升幅度的减小。另外，利差的收缩应该是由点到面逐步展开的，不同类型的银行感受会不同。”东方证券如是指出。

　　 大银行价值发现属必然

　　在东方证券看来，如新股申购

理财产品、基金托管等资本市场联结收入对于银行成长性的影响也不容小觑。据统计，今年以来大约发行了105只新股申购型

理财产品，其中纯由上市银行发行的理财产品共有56个，从发行个数看，工行、中信、招行位列前三甲。

　　同时，2007年上半年银行与资本市场相关的托管资产基础大幅膨胀，仅基金资产就增长了145%，这也使得托管业务成为一项既安全又增长迅猛的中间业务收入来源。2007年三季度，基金资产规模增长40%左右，托管市场格局基本维持。五大国有行基本占据了90%以上的市场份额，排名前三的是工行、建行和中行。

　　综上所述，东方证券指出，对于银行，业绩并非全部，大银行的价值发现有其合理性和必然性。   

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