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机构论市

http://www.sina.com.cn 2007年10月28日 02:27 华夏时报

  宏源证券:市场步入调整期

  整体市场估值高企、指数短期涨幅太大、可能的政策利空、外围股市的影响对A股的压力逐步显现,预计市场将步入中期调整。在2006年6-8月、2007年1-3月以及6-7月,大盘都出现过大箱体震荡的中级调整。从空间上看,三次调整的最大下跌空间分别为12%、15%和22%,按照类似的比例测算,调整的目标位在5100-5500点左右。

  短期来看,A股连续数日结构性下跌,特别是10·16行情以来的蓝筹板块跌幅较大,预计短期将有反弹,领涨板块应以银行、券商、煤炭、有色股为主,因此建议投资者如果恐慌性杀跌继续,应在5450点的位置果断买入前期比较看好的股票。5·30下跌之后环保概念股票反弹幅度和力度最大,我们预计如果存在反弹机会,买入参股期货公司板块中弘业股份、新黄埔等;央企整合的中化国际中色股份振华港机天坛生物等;行业景气度较高的工程机械、有色和券商等板块的龙头股。(王智勇)

  齐鲁证券:最大风险是个股分化

  目前最大的风险并不在于股指调整幅度的大小,而是个股分化明显,投资者选股难度加大,难以踏准市场节奏。

  投资者首先从心态上要平和一些,尽量做到居安思危、未雨绸缪,追涨杀跌是最大的风险来源。上升时期可以加重仓位,选择有中长线投资价值的板块龙头耐心持有。下跌时轻仓操作,选择调整到位或超跌公司少量介入,逆市上涨的个股特别是行业龙头个股也可短线参与。近期可多关注一下中石油上市后的表现,适量参与。考虑到市场已是历史最高区域,且股指期货即将推出,时刻注意风险。

  大盘蓝筹股仍具有投资价值和投资机会。特别是近期上市的金融、资源类个股,如建设银行、北京银行、中海油服、中国神华等。在具体操作中,投资者应积极地调整仓位,适当增加现金持有比例,重点仍可继续关注资产注入、整体上市同时受益于人民币升值的如金融、地产、资源等板块。多数公司在三季报中公布了年报业绩预测,业绩预期较好的板块龙头个股加以关注。(尤文静)

  银河证券:调整压力渐大

  目前的通胀兼具成本推动和需求拉动的双重因素。严重通胀必将使贫富差距进一步拉大,这是与科学发展观背道而驰的。从需求总量上加以调控成为治理通胀的必然手段。我们的研究结果表明,财政政策和货币政策将使第四季度的流动性面临偏紧的格局,如果特别国债、金融债以及其他信用产品按计划发行,货币政策继续紧缩,加上QDII的加速发行,第四季度会有6000亿左右的资金净回笼。当然,对流动性的调控力度是可以根据市场需要灵活掌握的。

  党的十七大明确提出了要加强和改善宏观调控,上周第三季度的宏观数据公布引发调控预期,市场会根据调控措施的强弱而作出反应,虽然会增加短暂波动的不确定性,但调整的压力还是会更大些。

  就投资机会而言,我们认为,封闭式基金,还有消费类的食品饮料、汽车和受益于高油价和弱势美元的行业如能源、有色金属,以及受益于节能减排的行业如造纸、环保等行业具有相对较好的机会。(秦晓斌)

  汇阳投资:面临政策资金双重考验

  上周五股指延续早盘震荡走势,在5450点到6000点之间做震荡整理,成交量同比萎缩,市场交投清淡,市场观望气氛浓厚,个股涨跌有所缓和,下跌家数略多于上涨家数,盘中指数一度翻红,权重股反弹为当天指数下挫形成一定的支撑。

  盘面来看,5朵金花延续早盘良好表现,其中地产板块的金地集团万业企业涨停,银行股也有不错表现,5朵金花成为当日盘面的最大亮点,但是切莫追高。近期走势仍面临政策面的调控力度和资金面的双重考验。

  股指在5400点附近有极强的支撑,后期以时间换空间,以板块轮动完成调整的可能性比较大,投资者要保持清醒,对前期已经有较大跌幅的股票,尤其是有业绩支撑的股票,不宜杀跌。

  操作上,关注蓝筹指标动向,三季度基金报表的公布,银行股成为中长期热点,对于趋势企稳,逢低吸纳基金关注优质蓝筹将成为接下来的操作重点。

  华泰证券:个股风险加大

  目前市场对中国石油上市后的表现,普遍抱以积极乐观的态度,同时公布的发行价格也较此前的预期为低,使得投资者参与中国石油申购的意愿非常积极,这也使得二级市场所面临的资金分流压力明显。尤其在近期二级市场的波动风险有所加大的情况下,这种资金分流压力对A股市场的影响更为显著。

  大盘从6100点调整以来,近期A股市场持续表现疲弱,个股风险加大,市场盈利效应减弱。这在很大程度上影响了短线投资者的参与意愿和信心。

  同时,近期A股不同品种之间的分化也持续加大,反映出在市场上升到一个阶段性高位之后,随着波动的加剧,投资者之间的分歧也有所加大。在通胀压力依然沉重的情况下,不少投资者也预期在三季度经济数据公布后,央行再度加息的可能性很大,这也影响了短期市场的表现。短期的一些负面因素仍会对短期市场构成压力,市场短期也难免会继续出现较大的波动。

  北京首放:回避风险保证本金安全

  目前跌多涨少,个股仅有银泰股份海立股份两只个股逆市涨停,涨幅在5%以上的个股不足20只,临近跌停个股却有50只左右,跌幅在5%以上的个股仍有近300只,数据相差甚远,说明风险释放还有进一步蔓延的可能。板块方面,仅有钢铁、地产、煤炭、金融几个板块飘红,均涨幅仅有0.5%左右,做多力量严重匮乏,因此,沪指短线有机会回补5411点的向上跳空缺口。

  上周五早盘的快速探底反弹并没有持续太久,在5600点上方就遇到了强大的抛售压力,沪指再度下跌,但在5500点下方受到了支撑,成交量继续萎缩,沪市金额只有450亿元左右,表明反弹并没有得到市场的认可,只有银行、地产中的龙头品种走势较好,其他冷门个股继续下跌,甚至跌停。总体来看,回避风险,稳固利润是最重要的策略。

  操作上建议投资者不要急于抢反弹,保证本金安全是震荡调整行情中的首要考虑因素。

  华林证券:市场观望气氛浓

  截至三季度末,334只基金资产净值近3万亿元。申购赎回方面,三季度基金累计净申购5181.14亿份。其中,股票型、混合型基金规模扩张最快,债券型基金也实现了资金净流入,但货币、保本型基金依然延续去年三季度以来的净赎回格局。

  从盘面情况来看:大盘调整的格局仍在延续,指数冲高回落,市场观望气氛仍旧浓厚。

房地产股、金融股、采掘类股票表现较为强势,而个股普跌现象仍未改观。个股涨少跌多的现象仍在延续。

  综合来看,人民币升值的趋势仍未改变,地产股、金融股继续是盘中资金关注的重点。但中石油的发行,吸引了不少的外围资金认购。盘中个股缺少资金的支持,涨少跌多,成交量持续低迷,这制约了指数上行的空间。市场观望气氛浓厚,但大盘中线走势仍旧向好,预计大盘的调整将以时间换空间的形式进行。操作上,投资者可适当跟随大盘节奏,把握个股行情。

  益邦投资:市场资金面仍充裕

  销售周期拉长并不影响企业的当期利润。房地产企业确认收入和利润的条件有两个,第一是完成销售,第二是完成竣工决算。在当前的预售制度下,企业往往在竣工决算前很长时间完成销售,首付款比例的提高,并没有改变房地产卖方市场的格局,虽然延缓了销售的进度,但是多数企业仍然能在竣工决算前实现销售,因而不会影响到当期利润。

  地产企业资金流入金额没有变化,只是流入的时间延迟。

  周五上午沪深两市股指低开后就出现反弹,但是沪市反弹无力又再下调,深圳相对强一些,两市成交超过700亿元,成交量萎缩。热点方面,银行和地产走势相对较好,但航天和电力设备板块排在跌幅榜前列。大盘在几天调整后有站稳的迹象,午后钢铁板块发力领涨,个股均有跌幅收窄迹象,部分个股翻红,盘面个股涨跌比约为3:4。在中石油发行过后短期市场没有其他大盘股发行,市场资金面仍较充裕,后市将展开反弹,投资者对后市没有必要十分悲观。

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