祁斌：加快创业板建设与创新

　　中国证监会研究中心主任祁斌：加快创业板建设与创新探索境外企业境内上市办法，加快债券市场的发展

　　证券时报记者 卢 荣 邬 敏

　　本报讯 中国证监会研究中心主任祁斌昨日在2007招商证券论坛上表示，当前我国资本市场存在结构失衡、基本制约机制不足等问题，迫切需要建立健全监管协调和风险应对机制，为此需要大力发展多层次资本市场，加快创业板的建设，并在创业板实施更加创新的发行制度、交易制度，提高市场活跃程度。

　　建立健全风险应对机制

　　祁斌认为，当前我国资本市场存在的问题首先是总体结构失衡、

证券产品供应不足、债券市场发展比较落后。祁斌说，随着近期

股票市场的快速发展，部分居民通过投资股票获得了较大的收益，财富效应初步显现，对证券投资的需求空前高涨，更加凸显了市场结构失衡的矛盾，新股的发行速度和规模满足不了投资需求的增长。上市资源的培育需要一定的过程，多层次的资本市场的体系又尚未形成，大量中小企业、民营企业无法快速有效进入资本市场，同时大型国有企业占上市公司的比重较大；债券市场的发展严重滞后，由于利率市场化程度比较低，部门协调机制不健全，社会信用体系没有有效建立，债券市场特别是公司债券市场发展严重滞后，债券市场规模整体过小，本身结构又不合理，再加上其他金融产品缺乏，股指期货、股指期权等金融衍生品等尚未推出，各类投资者的投资需求无法得到满足。

　　其次，市场发展的制约机制不足，市场主体需要进一步培育。祁斌说，在市场经济体制不完善、社会信用体系不完整的大背景下，我国资本市场缺乏基本的约束机制。上市公司的整体质量需要进一步提高，证券公司的综合

竞争力较弱，机构投资者有待进一步发展，投资者教育任重道远。

　　第三，宏观经济和国际市场的变化对市场稳定运行的影响日益显著。祁斌说，随着我国资本市场不断壮大，资本市场与宏观经济的联系日趋密切，经济“晴雨表”的作用日益明显。经济发展状况的改变、宏观经济政策的调整都可能对股票市场形成冲击。同时，随着对外开放力度的加大，外部金融动荡对我国资本市场的冲击可能性加大，这些冲击往往表现为长期性和突发性的特点，因此迫切需要建立健全监管协调和风险应对机制。

　　加快创业板建设

　　祁斌表示，解决以上问题，需要采取多方面的措施发展资本市场：第一，要大力发展多层次资本市场，增加有效供给，繁荣主板市场，吸引海外回归，探索境外企业境内上市；继续推进中小企业板市场发展，加快创业板的建设，增强资本市场的深度和广度；在创业板实施更加创新的发行制度、交易制度，提高市场活跃程度。

　　二是要加快债券市场的发展，实行以市场化为导向，建立健全债券市场主体信用责任机制，建立结算体制，完善债券投资者的结构，推动公司债券市场的发展。

　　三是要加强投资者教育，保护投资者合法权益，不断把投资者的教育工作引向深入，充分发挥广大中介机构的作用，引导投资者认识风险，不断提高对市场风险的分析判断能力。同时要不断健全相关工作制度，采取措施，保护投资者的合法权益，引导投资者树立法律和规则的意识，增强自我保护能力，增强市场的透明度；不断加强监管，规范市场举措，严厉打击证券违规行为。

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