结构分化明显 稳健基金突出

　　承接上周市场高位跳水的压力，本周的市场大幅低开。受到周边市场下跌的影响以及宏观政策紧缩的预期，市场从低位反弹的动力受到削弱，本周的市场继续走低的态势时有体现，周四的大幅下跌也说明了当前市场信心有所收缩。

　　本周上证指数下跌3.93%，深圳综指下跌7.79%，沪深300指数下跌3.91%，其中大盘蓝筹集中的上证180指数下跌3.69%，中小板指数下跌8.23%。其中深圳市场跌幅深重，中小盘板块弱势不改，仍然是市场下跌过程中受害最为深重的板块，而大盘蓝筹板块本周表现出较强的抗压性。因此市场前期的全面下跌开始受到蓝筹板块的一定支撑。从各个板块来看，银行、券商、房地产、酿酒食品、机械、运输、商业连锁等传统的基金重仓板块本周跌幅较轻，其中的房地产和酿酒食品经过较长时间的调整，后续可能会有较大的支撑力度。而前期涨幅突出的工程建筑、造纸印刷、煤炭石油、有色金属等板块跌幅最深，此外还有电子信息、电力、农林牧渔等表现长期低迷的行业本周也遭到较大的折损，钢铁板块则是连续几周呈现下跌的颓势，基金对这一行业的热度已经连续降温。相对于上一周来说，本周的市场在经过恐慌的快速下跌之后，目前更要受到上市公司三季报及基金公司三季度逐渐披露所带来的影响，从本周抗跌性强的几个板块来看也主要分布在基金后续看好的行业以及受到三季度较好业绩支撑的板块。市场持续下跌给基金净值带来的影响比较明显，不过受到基金重仓股较为坚实的支撑，本周的基金净值跌幅相对有限。

　　目前，基金庞大的规模使其影响不容忽视，因此本周三季度报的公布将对市场后续走势形成较大导向性作用，在这样的情况下，本周的行情或许与后市的走向更为密切。从而本周表现居前的基金更应当为投资者关注，像南方、博时、融通、景顺

长城、大成、华宝兴业、银华等公司旗下的基金均在本周下跌的行情中表现较为突出，这些公司及旗下基金后续的投资动向可能会对投资带来启发。

　　截至周四的统计，本周

股票—股票型基金净值下跌3.25%，股票—指数型基金净值下跌4.22%，混合—偏股型基金净值下跌3.33%，混合—平衡型基金净值下跌2.53%，与上一周的行情类似，指数型基金跌幅仍然居前，部分蓝筹板块低迷的表现拖累了该类型基金的表现；主动投资的股票方向基金中，平衡型基金跌幅最小，也说明在市场风险释放的环境中，高仓位的品种会受到更大冲击。本周业绩居前的基金更具有较高的投资参考价值。（银河

证券基金研究中心 魏慧君)