益民货币市场基金2007年第三季度报告

　　益民货币市场基金

　　2007年第三季度报告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年10月 22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年7月1日至2007年9月30日。本报告财务资料未经

审计师审计。

　　二、基金简介

　　（一）基金基本情况

　　基金简称：益民货币市场基金

　　基金代码：560001

　　运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年7月17日

　　报告期末基金份额总额：272，604，998.21份

　　(二)基金投资基本情况

　　投资目标：

　　在力求本金稳妥和资产的充分流动性前提下，力争取得超过业绩比较基准的现金收益。

　　投资策略：

　　1、短期利率预期策略

　　深入分析国家货币政策、短期资金市场利率波动、资本市场资金面的情况和流动性的变化，以及可能对国内利率引起变化的国际金融动态和中国汇率政策，并结合我国历史上短期利率的季节性变化，对短期利率走势形成合理预期，并据此调整基金货币资产的配置策略。

　　2、收益率曲线策略

　　货币市场的收益率曲线反映了短期资金的供求关系，并通过其中隐含的即期利率和远期利率，反映了资金在不同的时间和期限上对收益率的要求。收益率曲线随着时间的变化而发生平移或扭曲，结合短期利率预测技术，在投资中加以应用。如：在收益曲线陡峭化时，缩短投资组合久期；在收益率曲线平坦化时，则适当加长投资组合久期。

　　3、组合久期策略

　　投资组合的久期通常反应了组合对利率变化的敏感程度。结合利率预测和收益率曲线构造，并通过金融工具测算组合久期，在投资中加以应用。通常在预测利率上升时缩短组合久期，以获得更高的再投资收益。而在预测利率下降时加长组合久期。

　　4、类别品种配置策略

　　在对利率水平和期限结构等方面已经有稳定预期的情况下，根据不同的短期金融市场的规模，活跃程度，以及风险收益状况，决定在不同的市场中的配置比例；再通过对不同类别的金融工具的信用等级、流动性和风险收益水平的比较，决定在不同类别的金融工具中的配置比例。

　　5、套利策略

　　通过对利率水平的预测以及对市场期限结构的测算，并结合市场情况进行套利。套利的形式包括跨市场套利、利差套利和回购套利。跨市场套利指的是利用不同市场间相同期限品种的价差进行套利，包括一、二级市场之间的套利以及交易所和银行间市场的套利。利差套利指的是利用不同期限品种之间存在利差，并且利差随着时间的推移将会慢慢消失的特点，进行骑乘投资。回购套利是指利用债券利息与回购利率的利差，进行组合投资。

　　6、滚动配置策略

　　根据具体投资品种的市场特性，采用持续滚动投资的方法，以提高基金资产的整体持续的变现能力。具体方法如：等量投资于每周滚动发行的央行票据，持有相同的期限品种；等量连续投资于相同期限的回购。

　　7、利率免疫策略

　　针对货币市场基金产品客户的需求，并结合本基金产品的风险收益特征，对部分资产采用利率免疫策略，使得这部分资产在预定的期限内达到预期的收益，而不会受到短期利率波动的影响。主要的方法是构建投资组合的久期与预定期限相匹配。

　　基金业绩比较基准：

　　本基金业绩比较基准为六个月银行定期存款利率(税后)。

　　风险收益特征：

　　本货币市场基金是具有较低风险、流动性强的基金品种。在一般情况下，其风险与预期收益低于一般债券型基金和股票型基金。

　　（三）基金管理人

　　名称：益民基金管理有限公司

　　注册地址：重庆市渝中区上清寺路110号

　　办公地址：北京市宣武区宣外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A

　　邮政编码：100034

　　法定代表人：翁振杰

　　联系电话：010-63105556

　　传真：010-63100588

　　联系人：黄欣

　　（四）基金托管人：

　　基金托管人名称：中国农业银行

　　注册地址：北京市复兴路甲23号

　　办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦 邮政编码：100036

　　法定代表人：项俊波

　　联系电话：（010）68424199 传真：（010）68424181

　　联系人：李芳菲

　　三、 主要财务指标和基金净值现

　　注：本基金收益分配按月结转份额

　　（一）、主要财务指标

　　单位：人民币元

　　■

　　注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，上表中原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=第2项/（第1项/第3项）。

　　（二）、基金净值表现

　　1.报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表

　　■

　　2.基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较

　　益民货币基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　■

　　3、基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　(1) 本基金投资组合的平均剩余期限，在每个交易日均不超过180 天；

　　(2) 本基金不得与基金管理人的股东进行交易，不得通过交易上的安排人为降低投资组合的平均剩余期限的真实天数；

　　(3) 除发生巨额赎回的情形外，本基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20％；因发生巨额赎回致使本基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值20%的，基金管理人应当在5 个交易日内进行调整；

　　(4) 基金持有的剩余期限不超过397 天，但剩余存续期超过397 天的浮动利率债券的摊余成本总计不得超过当日基金资产净值的20%；

　　(5) 买断式回购融入基础债券的剩余期限不得超过397 天；

　　(6) 存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的百分之三十；存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的百分之五；

　　(7) 在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的40％；

　　(8) 投资于同一公司发行的短期企业债券及短期融资券的比例，合计不得超过基金资产净值的10％；因市场波动、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述比例的，基金管理人应当在十个交易日内调整完毕；

　　(9) 本基金投资于定期存款的比例不得超过基金资产净值的30%；

　　(10)中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。

　　因基金规模或市场变化导致投资组合超过以上比例限制的，基金管理人应在10 个交易日内进行调整，以达到上述标准。法律法规和监管机关另有规定时，从其规定。

　　本基金在基金合同生效后三个月内完成建仓，从建仓结束至本报告期末遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。

　　四、 管理人报告

　　1、基金经理简介

　　本基金基金经理，胡振仓先生，经济学硕士，四年银行、证券从业经历，2003年7月至2006年2月任职于乌鲁木齐市商业银行担任首席研究员从事债券研究和交易工作，2006年3月至2006年6月任职于国联证券公司担任债券交易高级经理。2006年6月加入益民基金管理有限公司任基金经理助理，2006年11月15日任益民货币市场基金基金经理。

　　2、本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《益民货币市场证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。

　　3、报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　在本报告期内，本基金累计净值收益率为1.1085%，业绩比较基准0.6731%，本基金同期收益高于比较基准64.69%。

　　在过去的07年三季度，国内经济中存在的流动性过剩、信贷、投资增长过快等问题依然比较突出，cpi快速上涨，宏观经济有朝着过热发展的趋势。在此背景下，宏观紧缩政策密度出台，短短的3个月内，央行上调了4次法定存款准备金率、3次上调存贷款基准利率，力度之大超乎市场想象。从资金面看，7、8月份资金相对较为宽松，进入9月份后，大盘股的密集发行、国庆长假因素、宏观政策调整及特别国债等债券的密集发行，货币市场利率急剧飙升，多个回购品种市场收益率创下了多年的新高。

　　根据以上市场变化，本基金在9月及时调整了投资策略，在保持基金资产流动性、安全性的同时取得了较好的收益。

　　4、2007年4季度市场展望

　　2007年4季度的债券市场面临诸多大的不确定性因素，依然有可能会超出市场预期的CPI、密集的大盘股发行及其他一些不确定性因素，增加了货币基金运作的难度。

　　我们的总体策略是继续保持目前较低的组合持仓比例及相对较低的组合久期，适当增加组合的流动性。

　　我们将密切关注宏观经济和市场资金面的变化，及时调整组合久期。我们将一如既往的奉行积极管理策略，力争在保证本基金流动性、安全性的前提下，为投资者谋求良好的收益。

　　五、 投资组合报告

　　（一）、本报告期末基金资产组合情况

　　■

　　（二）、报告期债券回购融资情况

　　■

　　（三）、基金投资组合的剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

　　■

　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　■

　　（四）、报告期末债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合

　　■

　　2、基金投资前十名债券明细

　　■

　　（五）、“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　■

　　（六）、投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日期前一年内受到公开谴责、处罚的证券

　　2、本基金采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。

　　3、本基金报告期每日持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的20%的情况。

　　4、本报告期内无需说明的证券投资决策程序

　　5、其他资产的构成。

　　■

　　六、开放式基金份额变动

　　■

　　七、 备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准益民货币市场证券投资基金设立的文件；

　　2、《益民货币市场证券投资基金基金合同》；

　　3、《益民货币市场证券投资基金招募说明书》；

　　4、《益民货币市场证券投资基金托管协议》；

　　5、关于募集益民货币市场证券投资基金之法律意见书；

　　6、基金管理人业务资格批件、营业执照、基金托管人业务资格批件、营业执照；

　　7、报告期内益民货币市场证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。

　　（二）存放地点

　　备查文件存放于基金管理人的办公场所。

　　（三）查阅方式

　　投资者可在办公时间内至益民基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.ymfund.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人益民基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-6508808。

　　益民基金管理有限公司

　　二00七年十月二十六日

　　主要财务指标

　　2007年7月1日至2007年9月30日

　　1

　　本期利润

　　3，359，573.88

　　2

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　3，359，573.88

　　3

　　加权平均基金份额本期利润

　　0.0105

　　4

　　期末基金资产净值

　　272，604，998.21

　　5

　　期末基金份额净值

　　1.0000

　　阶段

　　基金净值收益率①

　　基金净值收益率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①-③

　　②-④

　　过去3月

　　1.1085%

　　0.0124%

　　0.6731%

　　0.0012%

　　0.4354%

　　0.0112%

　　资产组合

　　金额(元)

　　占基金总资产的比例(%)

　　债券投资

　　188，680，070.50

　　64.45%

　　买入返售证券

　　其中：买断式回购的买入返售证券

　　90，001，012.53

　　-

　　30.74%

　　-

　　银行存款和清算备付金合计

　　3，046，129.64

　　1.04%

　　其他资产

　　11，019，125.13

　　3.77%

　　合计

　　292，746，337.80

　　100.00%

　　序号

　　项 目

　　金额(元)

　　占基金资产净值的比例(%)

　　1

　　报告期内债券回购融资余额

　　1，788，651，243.33

　　6.27%

　　其中：买断式回购融入的资金

　　-

　　-

　　2

　　报告期末债券回购融资余额

　　18，599，852.10

　　6.82%

　　其中：买断式回购融入的资金

　　-

　　-

　　项 目

　　天 数

　　报告期末投资组合平均剩余期限

　　70

　　报告期内投资组合平均剩余期限最高值

　　121

　　报告期内投资组合平均剩余期限最低值

　　65

　　序号

　　平均剩余期限

　　各期限资产占基金资产净值的比例

　　各期限负债占基金资产净值的比例（％）

　　1

　　30天内

　　63.44%

　　6.82%

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债

　　7.29%

　　-

　　2

　　30天(含)－60天

　　10.94%

　　-

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债

　　10.94%

　　-

　　3

　　60天(含)－90天

　　-

　　-

　　4

　　90天(含)－180天

　　25.31%

　　-

　　5

　　180天(含)－397天(含)

　　7.35%

　　-

　　合计

　　107.04%

　　6.82%

　　序号

　　债券品种

　　成本(元)

　　占基金资产净值的比例(%)

　　1

　　国家债券

　　-

　　-

　　2

　　金融债券

　　29，832，439.59

　　10.94%

　　其中：政策性金融债

　　29，832，439.59

　　10.94%

　　3

　　央行票据

　　99，244，728.42

　　36.41%

　　4

　　企业债券

　　59，602，902.49

　　21.86%

　　5

　　其他

　　-

　　-

　　合计

　　188，680，070.50

　　69.21%

　　剩余存续期超过397天

　　的浮动利率债券

　　49，695，695.75

　　18.23%

　　序号

　　债券名称

　　债券数量

　　成本(元)

　　占基金资产净值的比例(%)

　　自有投资

　　买断式回购

　　1

　　06央行票据76

　　500，000

　　-

　　49，954，584.38

　　18.32%

　　2

　　07央行票据28

　　500，000

　　-

　　49，290，144.04

　　18.08%

　　3

　　06国开08

　　300，000

　　-

　　29，832，439.59

　　10.94%

　　4

　　07华菱CP02

　　200，000

　　-

　　20，027，422.84

　　7.35%

　　5

　　06京投债

　　200，000

　　-

　　19，863，256.16

　　7.29%

　　6

　　07浙交投CP02

　　200，000

　　-

　　19，712，223.49

　　7.23%

　　7

　　8

　　9

　　10

　　项目

　　偏离情况

　　报告期内在偏离度绝对值在0.25%（含）－0.5%间的次数

　　-

　　报告期内偏离度的最高值

　　0.2054%

　　报告期内偏离度的最低值

　　-0.1509%

　　报告期内平均偏离度

　　0.1054%

　　其他资产

　　金额(元)

　　交易保证金

　　-

　　应收证券清算款

　　10，089，000.00

　　应收利息

　　835，589.53

　　应收申购款

　　-

　　其他应收款

　　-

　　待摊费用

　　94，535.60

　　其他

　　-

　　合计

　　11，019，125.13

　　项目名称

　　基金份额（份）

　　基金合同生效日基金份额总额

　　1，714，988，395.00

　　报告期期初基金份额

　　336，160，020.34

　　报告期间总申购份额

　　199，500，635.01

　　报告期间总赎回份额

　　263，055，657.14

　　报告期期末基金份额

　　272，604，998.21